油价下挫、全球股债携手反弹、黄金重回4700美元！停火预期点燃乐观情绪 但高油价阴影未散

美伊局势缓和信号提振市场，油价下跌黄金上涨，全球股债市场反弹

在美伊双方释放中东战事可能结束的信号后，全球市场出现显著变化。油价大幅下挫，黄金价格重回4700美元上方，股市和债市均出现反弹。然而，霍尔木兹海峡的通航问题仍存疑问，高油价的阴影继续笼罩全球市场。

截至发稿，布伦特原油期货价格下跌近4%，报99.83美元/桶，WTI原油期货价格下跌超4%，报96.98美元/桶。黄金现货价格上涨1.10%，报4718.67美元/盎司。美元指数(DXY)下跌0.33%，报99.64。

债市动态

随着油价回落，市场对通胀的担忧有所缓解，对各大央行收紧货币政策的预期也随之下调。美国、英国及欧洲多国政府的债券收益率显著下行。具体来看，两年期美债收益率下跌5.5个基点，报3.744%；十年期美债收益率下跌4.3个基点，报4.268%。英国、法国、意大利等欧元区国家的政府债券收益率均下跌10个基点或以上。德国十年期国债收益率下跌6个基点至2.94%，为3月18日以来的最低水平。

股市表现

全球主要股市在中东冲突可能接近尾声的迹象提振下表现不俗。周三，日经225指数收涨5.2%，韩国KOSPI指数收涨8.44%，韩股盘中两度熔断。A股四大指数全线收涨。港股恒生指数、恒生科技指数均涨超2%。欧洲股市全线高开，美股在周二大幅上涨后，三大股指周三盘前继续走高。

美国总统特朗普表示，美国可能会在两到三周内结束对伊朗的军事行动，而伊朗总统佩泽希齐扬也表达了结束战争的意愿。尽管如此，投资者仍对局势保持警惕，因为美国继续增强其在中东地区的军事存在，且霍尔木兹海峡的通航问题尚未解决。

即使战争能在特朗普设定的时间框架内结束，通过关键航道霍尔木兹海峡的运输恢复正常以及部分在冲突期间受损的能源基础设施恢复生产仍需时间。荷兰国际集团(ING)分析师指出，能源供应何时能够完全恢复仍是一个问题。

尽管全球股市大涨，但市场对全球经济前景的更深层担忧正在被掩盖，这可能会缩短此次反弹行情的持续时间。投资者越来越多地开始评估油价长期维持高位的影响，因为市场预期，经由霍尔木兹海峡的航运受阻可能对基本面形成持续拖累。

瑞穗银行宏观研究主管Vishnu Varathan表示，即使美国撤出，霍尔木兹海峡航运仍可能处于受阻状态。他指出，特朗普在不确保霍尔木兹海峡安全或实现更广泛和平的情况下结束战争，将不可避免地让冲击继续存在，并让全球——尤其是亚洲——承担高昂的经济代价。

尽管布伦特原油一周以来首次跌破100美元/桶，但仍比战争开始前高出约37%。市场预计未来一年原油均价约为每桶85美元，高于美以袭击伊朗前一天的约70美元。更高的能源成本正在对企业盈利构成威胁，能源供应冲击预计将挤压利润率、削弱定价能力并拖累需求，同时还可能改变利率预期。