FOREXBNB获悉，尽管伊朗战争扰动全球市场，新兴市场企业的盈利预测仍创下历史新高，投资者押注亚洲人工智能龙头公司的盈利韧性。

分析师已将MSCI新兴市场指数成分股的盈利预期上调23%，为2009年全球经济从衰退中强劲复苏以来的最快上调速度。市场汇编的数据显示，即便在战争爆发后，盈利预测仍在持续上调，过去六周内又提升了近六个百分点。

这意味着未来12个月新兴市场每股收益(EPS)增速接近50%，利润水平将创下历史新高。

目前，新兴市场股票仍较战前水平低约3%。不过，花旗集团和高盛集团等机构的策略师认为，盈利上修将为市场在未来几个月迎来强劲复苏奠定基础。花旗指出，前瞻EPS预期的上升正令股票风险回报重新具有吸引力，该行上周已加仓韩国股票。

这一乐观预测主要受到亚洲科技公司的带动，这些企业为硅谷公司提供用于人工智能网络的硬件。三星电子和台积电的财报显示，即使在战争爆发后的最初几周，AI芯片需求依然保持强劲。

“背后的驱动力当然是美国超大规模企业的资本开支，”Ninety One UK Ltd. 投资组合经理Archie Hart表示。“这实际上是一场AI淘金热，而亚洲正在为美国的大语言模型和超大规模企业制造‘镐和铲’。”

Hart指出，虽然韩国、台湾和中国大陆占据了盈利上修的大部分份额，但这种趋势也在向为AI和国防基础设施提供设备的工业板块扩散。与此同时，大宗商品和能源类股也迎来上修，后者受益于油价上涨。

高盛策略师预计，今年新兴市场企业整体利润将增长23%，即便剔除韩国和台湾后仍将实现12%的增长。他们在给客户报告中指出，结合较为清淡的投资者持仓和较低的股票估值，随着敌对行动降温，市场存在“修复空间”，并点名巴西、南非和韩国是最可能受益的市场。

然而，乐观情绪可能消退，如果霍尔木兹海峡未能迅速重新开放，且为期两周的初步停火协议未能延长。瑞银集团新兴市场策略主管Manik Narain表示，市场一致盈利预期根本没有对经济增长疲软的风险进行调整。他假设，若冲突持续至4月，EPS预期可能被下调约10%。

Narain写道，这将使新兴市场股票市盈率略高于平均水平，在当前的背景和美国收益率走高的环境下，“并不算便宜”。

Ninety One的Hart也认为，如果油价维持在当前水平，引发对通胀、借贷成本和经济增长的担忧，当前亮眼的盈利前景很可能被颠覆。

“如果海湾地区初步停火未能维持，冲突重燃可能将全球经济拖入衰退，届时所有关于盈利的押注都将失效，”Hart表示。