10年期美债收益率逼近4.5%“心理生死线”！资深策略师大胆预言：年内收益率将冲破5%并警告5%非终点

资深策略师预测10年期美债收益率将触及5%，华尔街多空激辩

伦敦标准银行G10策略主管史蒂文·巴罗预言，受持续通胀影响，10年期美债收益率今年将触及5%，这一预测比媒体调查的策略师年底平均预测值高出了80多个基点。巴罗认为，美联储可能会保持过于宽松的政策，结构性通胀压力正在上升，而且政府不会在预算方面采取任何行动。

中东战争导致的全球能源市场动荡重新引发了通胀担忧，使得巴罗的预测显得更加具有合理性。本周二，10年期美债收益率在4.46%左右波动，而2月下旬美国和以色列袭击伊朗之前，该收益率仅为3.94%。

巴罗指出，全球供应链瓶颈、气候变化的持续影响以及收紧的移民政策限制了劳动力供应，这些因素都在推高消费价格，进而推高美债收益率。

鹰派预警：5%或非终点，通胀已入“不利情景”

以标准银行策略主管史蒂文·巴罗为代表的空头阵营认为，目前的收益率上行并非短期波动，而是全球宏观逻辑的根本性重塑。他们的核心逻辑建立在“战争+政策+结构”三足鼎立之上。ING在5月12日的分析中指出，10年期收益率目前位于4.45%，“4.5%已在视野中”。一旦触及该水平，将吸引许多结构性买盘，但“同样可以轻易继续走高”，尤其是价格压力没有任何缓解迹象。

多头坚守：高票息即是正义，4.5%是股市的红线

与此同时，多头阵营则在4.5%的阵地上筑起坚实的防线。嘉信理财和部分资产管理机构认为，美债市场已经超卖，目前的收益率水平已经具备了极高的配置价值。看好债市的分析师认为，虽然通胀数据火热，但美国消费者的韧性终有尽头。高昂的借贷成本已开始压制房地产和制造业的扩张，经济增速的放缓最终将成为抑制收益率上行的“自动刹车”。

市场正站在关键抉择点。看空者手握能源冲击与财政恶化的王牌，看多者则寄望于增长放缓与央行转向。无论哪一方最终胜出，4.5%这一心理关口一旦被实质性突破，都将重新定义全球资产定价的基准。