伦铜价格突破14000美元大关，受中国需求回升和供应风险加剧推动

伦铜价格在周二上涨至每吨14000美元以上，接近历史高点，主要受到中国需求回升和供应风险加剧的推动。LME期铜价格周二上涨约1%，至每吨14100美元附近，逼近1月份创下的每吨14500美元以上的历史高点。尽管伊朗停火协议依然脆弱，美国总统特朗普对谈判缺乏进展表现出沮丧，但铜价仍出现上涨。纽约商品交易所铜期货也跃升至每磅6.6455美元的新高。

供应风险加剧

分析人士指出，铜价在最近几个交易日强劲上涨，得益于中国需求的复苏以及中东硫磺供应的紧张——硫酸是某些铜生产工艺中不可或缺的原料。由于铜被广泛应用于电气布线，随着人工智能股票的飙升，铜价与美国股市的关联度也显著提高。

全球硫磺供应短缺的日益加剧，可能对铜市场形成冲击。硫酸是铜精炼过程中的关键成分，由于伊朗战争以及霍尔木兹海峡的航运中断，硫酸近来一直供应短缺。此外，不少国家也对该化学品的出口实施了限制——这两个因素都可能正在推高铜的生产成本。

根据美国国会智库——国会研究服务局(CRS)的一份报告，伊朗、科威特、卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋等石油富国去年的硫磺产量占全球供应量的近四分之一。近期硫磺价格也攀升至历史新高——生产硫酸以制造磷酸盐肥料的Mosaic公司在周一发布的第一季度财报中称，硫磺价格已超过每公吨1200美元。

AI热潮拉动铜需求

Sprott资产管理公司ETF产品管理总监Jacob White表示，铜市此轮上涨不仅源于日益加剧的供应短缺，还受到“持久需求增长的推动”。White指出，AI显然是需求故事的一部分，特别是通过数据中心及其支持的电力基础设施。这类需求对价格上涨更具抵抗力，不太可能因成本升高而减少。

业内预计铜价将进一步上涨。尽管伊朗战争爆发初期因市场担忧对全球经济造成严重冲击而导致铜价大幅下跌，但今年迄今铜价仍上涨了13%。对科技相关增长的热情，以及从非洲到印度尼西亚的主要铜矿供应中断，都是支撑铜价韧性的利好因素。

加拿大丰业银行矿业分析师Orest Wowkodaw目前预计，到2027年全球铜市场将出现35万吨的缺口。就在两个月前，他还预计市场将趋于平衡。

在本周铜价进一步上涨的同时，周二Global X铜矿商交易所交易基金(ETF)股价也已连续第三个交易日走高，报88.57美元，涨幅1.2%；而追踪铜期货表现的美国铜指数基金(US Copper Index Fund)也连续第三个交易日上涨，周二交易中上涨1.5%，报39.98美元。

展望未来，White表示，铜价上涨可能无需新的需求意外提振，因为铜在推动经济增长方面的意义和价值已得到充分证明。这种环境将在2026年持续支撑铜价及铜矿股。