美国通胀“爆表”改变市场预期！联邦基金利率期货首次定价年内加息可能

市场预期美联储可能加息，通胀数据强化加息预期

在美国通胀数据持续超预期的背景下，金融市场对美联储政策路径的预期出现重大转变。市场首次开始押注，美联储下一步行动可能将是加息而非降息。

根据芝商所FedWatch工具显示，在本周一系列强劲通胀数据公布后，联邦基金利率期货市场已开始定价美联储最快可能于今年12月加息。数据显示，市场预计12月加息的概率已接近51%，若观察时间进一步延伸至2027年初，市场押注加息的概率则明显升高。其中，明年1月加息概率约为60%，而到2027年3月，加息概率已超过71%。

FedWatch工具主要通过30天期联邦基金利率期货合约价格来推算市场对美联储利率路径的预期。

本周，美国消费者物价指数(CPI)及批发价格指数(PPI)双双录得多年高位，进一步强化市场对通胀重新升温的担忧。与此同时，美国进出口价格指数也升至上一轮高通胀时期以来最高水平。

市场人士指出，这令人联想到2022年美联储激进加息周期。当时，美联储曾连续四次加息75个基点，以遏制持续飙升的通胀。

值得注意的是，前美联储理事沃什已于周五正式接任美联储主席。沃什此前多次公开表示，他认为即便在当前环境下，美联储仍有可能降低利率。

不过，美联储内部近期已显现明显分歧。在此前一次联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，有三位委员反对维持利率不变后的政策声明措辞，原因是他们反对声明中暗示“下一步更可能是降息”的表述。与此同时，美国专业预测机构调查显示，经济学家目前预计美国第二季度通胀率可能升至6%，较此前预测明显上调。