5%“生死线”彻底失守！通胀恐慌席卷全球债市 风险资产“瑟瑟发抖”

全球债市动荡：美债收益率突破5%，通胀忧虑加剧

中东紧张局势推动油价上涨，全球通胀忧虑持续发酵，导致全球债券市场出现抛售潮。美国国债周一遭遇大规模抛售，30年期国债收益率突破5%的关键水平，达到2023年10月以来的最高点，对全球风险资产构成压力。

美国总统特朗普加大对伊朗施压，要求其结束战争，油价因此持续上涨。30年期美债收益率一度上升4个基点，至5.16%，而10年期与2年期美债收益率分别触及4.63%和4.10%，均达到自2025年2月以来的最高水平。日本、澳大利亚与新西兰的国债价格也同步下跌。

全球债市剧烈动荡

债券交易员通常将30年期美债收益率5%视为“警戒线”，认为该位置会吸引逢低买入资金。然而，当前长期借贷成本的飙升可能颠覆这一观点，预示着美国国债市场将进入新的交易区间。美国国债市场是全球债券市场的风向标。

法国巴黎银行美国利率策略主管Guneet Dhingra表示，“5%以上没有锚定点”，并建议客户将30年期美债收益率的目标区间设定在5.25%至5.5%，同时指出长期美债持有者对价格的敏感度正显著提升。

市场担忧霍尔木兹海峡封锁导致能源价格飙升，将迫使全球央行维持高利率。叠加对美国财政赤字的忧虑及经济韧性超预期的信号，投资者正要求更高溢价以持有长期国债。

自2月底美国和以色列对伊朗发动袭击以来，债券市场的走势发生了翻天覆地的变化。战前交易员押注美联储年内降息两次、每次降息25个基点；而如今，利率互换市场几乎笃定2027年3月将迎来加息。

债市抛售潮已反映在政府融资成本上。5月中旬发行的30年期美债，得标利率自2007年以来首次突破5%，即便在如此高的利率水平下，投资者需求依旧平淡。

若抛售持续，收益率上行将推高美国房贷与企业贷款利率，威胁全球最大经济体的增长动能。这一情况引发了有关美国政府将出台相关政策的猜测，而美国政府官员们此前已开始将借款期限缩短。

全球连锁反应

此轮抛售潮正在蔓延：英国30年期国债收益率逼近6%，德国长期利率上周五创2011年以来新高，澳大利亚长期国债收益率也创下历史新高。作为全球首要避险资产，美债的收益率波动正引发全球连锁反应。

星展银行驻新加坡高级利率策略师Eugene Leow表示：“战争叠加全球经济韧性犹存，通胀过热风险在G10国家显著上升。目前的情况更像是发达市场轮番进行利率重新定价，各国轮流调整以适应更高的利率环境。”

美银首席投资策略师Michael Hartnett警告，30年期美债收益率“彻底失守5%”这一“马奇诺防线”，等于打开通往厄运的大门。历史经验显示，资产泡沫破裂几乎都伴随长债收益率快速上行：1989年日本、1999年美股崩盘前夕，长债收益率均出现200个基点级别的急涨。当前纳斯达克与10年期美债收益率同步飙升，与1989、1999年周期拐点高度相似。

Hartnett警告，长端利率加速上行可能触发大规模去杠杆浪潮，全球风险资产面临剧烈回调压力。他建议投资者把握时机逢高减仓。

周一，美国三大股指期货走低，欧洲斯托克50股指期货跌幅扩大至1.1%。韩国综合股价指数(KOSPI)周一开盘后暴跌4.7%，随后收复跌幅。日本日经指数早盘收跌0.9%。