押注能源转型与AI巨浪，欧洲铜业巨头加速扩张全球业务版图

波兰铜业公司KGHM计划扩大海外业务以应对铜需求增长

欧盟最大的铜生产商波兰铜业公司(KGHM Polska Miedz SA)正计划扩大其海外业务版图，以应对全球向更清洁技术转型过程中对铜需求的增长。

公司CEO雷米吉乌什·帕什凯维奇表示，KGHM希望加强其在欧洲和非洲的地位，并密切关注美洲的收购目标，以实现业务增长。在欧洲和非洲的潜在收购将有助于为其波兰冶炼厂增加更多自产原料输入，而进一步向更远地区扩张则有望增强公司的财务实力。

帕什凯维奇指出，“大家都意识到，由于能源转型以及对风力涡轮机、电动汽车的投资，铜的需求将会上升，”“这一过程在中国尤为明显，那里对该金属的需求持续保持在非常高的水平。”

自去年年初以来，受人工智能和能源热潮的推动，铜价在历史高位附近震荡，KGHM的股价已飙升180%。这家市值近180亿美元的公司还得益于其作为极少数同时生产白银和铜的企业的独特地位，这使其在2025年末这两种金属的市场暴涨中占据了优势。

帕什凯维奇表示，这家波兰矿业公司最近在摩洛哥签署了一份关于原材料领域潜在投资的备忘录，其目标是通过在离本土更近的地区进行扩张，使其自身年产量增加约10万吨。

这些交易将补充KGHM目前在波兰约39万吨的现有年采矿产量，缩减物流成本，并使其免受在冶炼厂加工外购原材料成本上升的影响。

帕什凯维奇在华沙表示，“在摩洛哥和其他几个地点的计划，与为我们的冶炼厂确保长期、稳定供应的必要性直接相关，”“这源于我们不愿过度开采本国矿藏的方针。”

波兰拥有欧盟最大的铜矿储量，这种金属对于电气布线至关重要。自20世纪60年代以来，KGHM一直在当地生产铜和银，但现在必须挖掘到更深的地底才能维持理想的产量水平。

2011年，该公司采取了大胆举措，以28.4亿美元收购了Quadra FNX Mining Ltd.，将业务扩张至美国、加拿大和智利，这至今仍是波兰最大的一笔海外收购案。

尽管KGHM的海外资产直到最近才实现盈利，但去年这些资产贡献了公司息税折旧及摊销前利润(EBITDA)的近一半，而其产量仅占总产量的20%。

该公司目前正在评估智利、阿根廷、美国和加拿大的资产，并正在将名单缩小至最具前景的目标。它希望在未来几个月内做出最终决定。

帕什凯维奇表示，“等待是没有意义的，因为所有人都在寻找新机会。而KGHM作为一家上市且由国家控股的公司，对风险的承受力较低，”“竞争无疑是巨大的，但我们有稳健的方法——我们不想参与那些需要极高成本的项目。”

这一扩张举措出台之际，其波兰业务正面临着当地高昂的采矿税，以及必须在深层地下进行开采的困境。该公司在智利的Sierra Gorda露天矿第一季度的C1成本比波兰低了47%。

不过，该公司可能很快就会在本土获得助力。加拿大的Lumina Metals Corp.在KGHM的厂址附近发现了丰富的铜矿床，并计划在当地建立自己的矿山。这家波兰生产商将Lumina视为机遇而非竞争对手。

“没有比我们的格沃古夫(Glogow)冶炼厂更适合加工他们原材料的地方了，”帕什凯维奇说。“此外，如果Lumina的投资能以任何方式促使铜税降低，所有人都会从中受益。”