华尔街看好AI超级牛市延续，标普500指数连涨八周

市场对美国与伊朗在巴基斯坦调解下达成长期和平协议的乐观预期提振了华尔街情绪，推动标普500指数迈向自2023年12月以来最长期的周度级别连涨。华尔街分析师认为，美股七大科技巨头（Mag 7）及AI算力产业链巨头引领的美股超级牛市并未结束，而是转向“AI盈利兑现+地缘风险缓和+算力价值链盈利广度扩散”的更稳固阶段。

Mag 7包括苹果、微软、Alphabet、特斯拉、英伟达、亚马逊和Meta Platforms，它们是标普500指数屡创新高的核心推动力，被视为自互联网时代以来最大技术变革背景下最有能力为投资者带来巨额回报的组合。

AI算力基础设施建设推动盈利增长

AI算力基础设施建设浪潮及AI应用驱动的Magnificent Seven强劲盈利增长将长期成为推动标普500指数整体EPS指标扩张的重要力量。英伟达最新业绩凸显全球AI算力基础设施建设狂潮远未停歇，正在从AI GPU/AI ASIC扩展到数据中心CPU、高性能网络基础设施、企业级HBM/DRAM/NAND存储、整机级别服务器集群、AI超级工厂和企业级大规模AI云计算系统。华尔街对英伟达的看涨情绪愈发火热，平均目标价意味着英伟达市值有望超7万亿美元。

AI牛市的“蛋糕”正在从GPU核心资产向全栈硬件瓶颈扩散。英伟达仍是定义AI牛市基调的定价锚，但PCB、MLCC、ABF、ODM、液冷、电源、硅片、CMP耗材、光刻胶、玻璃基板、SOI/InP、数据中心光互连设备、光模块和先进封装设备，都可能获得新一轮估值重估。

标普500指数盈利增长预期

标普500指数有望实现五年来最强劲的盈利增长周期。Bloomberg Intelligence最新统计数据显示，该基准指数中约93%的公司已经公布业绩，其中83%的成分股公司大幅超过分析师预期，为2021年以来最高水平。

除医疗保健外，盈利增长具有广泛基础。总体而言，Mag 7仍然是标普500指数盈利扩张的主力军，但是整个能源和科技板块的强劲表现盖过了与伊朗战争推高油价相关的消费者信心疲软态势。

Bloomberg Intelligence的资深分析师Nathaniel Welnhofer和Christopher Cain表示，如果周期性板块和非AI板块开始贡献强劲增长，同时英伟达和AI算力基础设施综合体继续创造盈利，那么2026年可能不像一次牛市周期后期放缓，而更像是2021年全球新冠疫情后利润超级繁荣的重演。

板块 2026年EPS增长预期
能源 61%
科技 预计超过20%
材料 上修预期

标普500指数全年盈利增长预期被不断上调，能源、科技和材料板块领跑2026年标普500指数的整体每股收益(EPS)增长轨迹。

AI超级牛市进入“全链重估”时刻

AI算力投资主线正在从“围绕AI GPU的单点算力竞赛”转向“AI智能体驱动的全栈算力系统”，下一轮超额阿尔法收益也将系统性扩散到数据中心CPU、DRAM/NAND/HBM存储、AI PCB、液冷系统、数据中心光互连系统、ABF载板/玻璃基板与广泛晶圆代工等全栈AI算力基础设施层。

摩根士丹利分析师团队发布的最新研报显示，预计五大超大规模科技巨头们(亚马逊、谷歌、Meta、微软、甲骨文)2026年合计资本开支约8000亿美元，2027年则有望突破1.1万亿美元，较此前预测的9500亿美元再度上调。

华尔街对英伟达的主流目标价已经把它定价为7万亿美元级公司；最激进聚合目标价则把它推向12万亿美元级别。

AI超级牛市的主线正在从“英伟达GPU单点爆发”升级为“AI基础设施全产业链重估”。前一阶段市场主要买GPU、HBM、云资本开支和英伟达业绩弹性；但是摩根士丹利研究报告显示，Rubin BOM拆解图告诉投资者们，下一代AI机架价值跃升并非只由GPU驱动，PCB、MLCC、ABF基板、电源、液冷、ODM组装测试等环节都在同步抬升内容价值。