AI追随者的盛宴终结？产能追不上野心，藤仓电缆市值一日暴跌400亿美元

日本电缆公司藤仓市值暴跌400亿美元，AI驱动股市狂热受质疑

光纤电缆制造商藤仓公司近期遭遇市值大幅缩水，一周内市值几乎腰斩，原因是公司发布了令人失望的业绩预测和中期计划，导致投资者纷纷抛售其股票。尽管股价随后有所回升，但交易价格仍比5月13日的历史高点低近30%。

藤仓的股价波动揭示了AI概念赢家们的风向转变速度，以及市场对基础设施增长预期可能超出制造厂商交付能力的担忧。岩井日星证券分析师Norikazu Shimizu指出，藤仓无法充分扩大产能，导致市场预期与现实之间出现鸿沟。

藤仓作为AI数据中心内部服务器和交换机连接提供光纤电缆的公司，在过去两年中一直是日本热门交易标的之一。然而，市场对其能否快速扩大生产以支撑高估值的怀疑日益增加。

随着投资者重新评估AI基础设施繁荣的可行性，这场抛售已波及到藤仓之外。人们越来越担心，由于材料瓶颈和供应链限制，一些数据中心项目正面临延期。

估值与风险

Asymmetric Advisors的日本股票策略师阿米尔·安瓦萨德表示，如果市场意识到由于电力瓶颈，数据中心的建设开工或完工正在被推迟，电缆厂商将首先遭到全面下调评级。

藤仓股票的远期市盈率超过40倍，远高于东证指数约18倍的水平。在其财报发布前，该股的相对强弱指数(RSI)接近80，表明已被超买。

材料短缺与技术进步

材料短缺使压力雪上加霜。藤仓已经对氢气和氦气的供应发出了担忧警告，而后者因伊朗战争而进一步加剧。

电缆需求前景也开始出现更长期的风险。Pelham Smithers Associates分析师威廉·内斯图克认为，收发器技术的快速进步预计将减少未来数据中心内部所需的电缆数量，这“绝对是一个风险”，但距离实质性损害需求可能还有几年的时间。

尽管如此，电缆的需求前景依然强劲。电缆制造商也保持着显著的定价权，因为其超大规模云服务商客户可以迅速消化更高的成本。苹果是藤仓最大的客户之一，约占其收入的4%。内斯图克表示，这种强势意味着藤仓的股价有不错的反弹空间，尽管它们不太可能回到财报发布前的水平。

藤仓的跌落神坛表明，AI基础设施股票作为投资者宠儿的日子可能已经屈指可数了。“投资者正寻求减少对那些处于超高估值的AI数据中心和瓶颈概念股的敞口，”内斯图克表示。