美国汽油价格跌破4美元大关! 霍尔木兹重开预期正在冲击美联储鹰派剧本

美国汽油价格跌破4美元大关，中东地缘政治冲突缓解

美国汽油价格自3月以来首次跌破每加仑4美元，为受能源高通胀影响的美国消费者带来缓解。汽油价格下降有助于压低总体通胀，改善低收入家庭现金流，并释放部分可选消费能力。美联储货币政策制定者们可能会因此降低“再通胀冲击”的尾部风险，推动市场对降息的预期。

根据美国汽车协会的数据，周四全美普通无铅汽油均价为3.999美元。美伊签署临时协议，结束中东地缘政治战争并重新开放霍尔木兹海峡，导致WTI与布伦特原油价格剧烈下行。

全球原油价格近日大幅下跌，加油站价格从5月每加仑高于4.50美元的峰值回落。布伦特原油价格跌破每桶80美元，为三个多月首次。

美伊达成的临时和平/停战协议将解除对伊朗石油出口的封锁，推动霍尔木兹海峡逐步重新开放，并为未来60天的最终核协议谈判铺平道路。

尽管如此，专家表示，以每加仑平均3.999美元计算，价格仍远高于战争前的汽油定价水平，预计要到明年才会回到常态化水平。

由于许多美国人依赖汽车满足日常必需出行，他们几乎别无选择，只能承受更高的燃料成本。其结果是通胀上升，并挤压家庭预算，进而外溢至更广泛经济。

在政治上，较低的加油站价格代表着白宫和美国总统唐纳德·特朗普的一项胜利。随着中期选举临近，民主党人已抓住汽油成本等一系列美国通胀问题展开攻势。

白宫还动用了一系列政策工具来限制成本上升，包括豁免《琼斯法案》以及动用战略石油储备。

交易员们正关注美国石油库存补充速度，以判断进一步降价是否即将出现。美国最新的汽油成品油库存处于十多年来同期最低水平。

油价下行数据对美国消费者是直接减压：汽油价格下降会快速压低总体通胀，改善低收入家庭现金流，并释放部分可选消费能力；但它对核心通胀的传导可能更慢，主要通过运输成本、企业投入成本和通胀预期间接体现。

对美联储而言，油价下行会降低“再通胀冲击”的尾部风险，但还不足以单独改变政策路径。关键在于，当前美联储内部已经明显转鹰：最新的FOMC货币政策决议以及利率点阵图显示，19位美联储官员中已有9位预计2026年可能需要加息，政策利率仍维持在3.50%—3.75%区间。

花旗已把2026年三、四季度布伦特均价预测下调至75美元和70美元/桶，并把2027年布伦特预测从80美元下调至65美元/桶，最核心的理由正是霍尔木兹贸易流恢复和能源运输系统正常化；同时，花旗在这份最新研究报告中给出了美联储货币政策制定者们将在10月、12月以及2027年1月份各自降息25个基点的非华尔街一致共识判断。

相比之下，高盛的副董事长、前达拉斯联储主席卡普兰表示，如果通胀持续维持在高位，美联储最早可能在9月份就需要提高利率，他还指出，美联储的政策行动很少是“一次性操作”，利率调整通常会以两次或三次连续行动的形式出现。

花旗分析师团队也承认，这条路径需要三个条件同时成立：霍尔木兹复航与美伊停战态势不反复、油价继续向下传导到CPI/PCE、就业和消费市场出现足够降温。否则，若油价只是短暂回落而核心通胀与就业仍强，美联储更可能维持高利率甚至继续保留加息选项。