摩根大通资产管理策略师看好欧洲股市，油价回落创造投资机会
随着中东地缘政治紧张局势出现缓和迹象，摩根大通资产管理的两位资深策略师本周不约而同地唱多欧洲股市，认为油价大幅回落正在为长期被低估的欧洲市场创造难得的介入机会。
摩根大通资产管理欧洲、中东及非洲首席市场策略师凯伦·沃德表示：“我非常看涨欧洲，而正因为几乎没有人同意我的观点，这反而让我确信自己是对的。”她认为，投资者对欧洲股票根深蒂固的规避情绪，恰恰孕育了买点。随着伊朗局势逐步缓和、油价进一步回落，“属于欧洲的故事就将真正释放。”
美国总统特朗普签署了与伊朗的临时停战协议，并推动霍尔木兹海峡重新开放，原油价格接近回落至冲突爆发初期的低位。摩根大通全球市场策略师休·金伯强调，美伊临时和平协议正为市场降温，“感觉我们正处在一个转折点上”，在股指的平静表面之下，选择性的投资机会正在显现。
资金流向欧洲何处
对于配置方向，两位策略师给出了相近的答案。沃德指出，由于人工智能(AI)板块在美、亚市场已累积较大涨幅，全球市场整体已不便宜，投资者正面临两大根本问题：“哪里还有上行空间?以及如何从过度集中的科技股中分散风险?欧洲正是这两个问题的答案。”她预计欧洲市场将迎来大范围的基准估值重估，尤其看好能够参与“全球工业上行”的板块，具体包括金融、工业和化工股；同时，她对部分传统汽车和制药巨头提出了谨慎看法。
金伯同样青睐欧洲的银行和化工板块，认为随着收益率曲线趋陡，银行股“仍有进一步上涨的空间”，而能源密集型的化工企业有望显著受益于近期油价冲击的逆转。此外，他指出，在油价回落的背景下，面向消费者的股票和能源敏感型周期性股票也展现出价值机会。
华尔街机构策略转向
本周已有多家华尔街机构进行策略转向：巴克莱策略师将欧洲斯托克600指数的年底目标上调至670点，较当前水平存在约5%的上涨空间，认为通胀回落将为表现滞后的消费周期性股票提供追赶动力；美国银行全球股票衍生品策略师表示，随着“战争迷雾”散去，投资者或将从高度集中的AI交易中转向相对廉价且普遍低配的欧洲股票以寻求多元化；德意志银行撤销了偏好美股而非欧股的配置建议。
在宏观政策层面，金伯认为，市场对于欧洲央行未来需要进一步加息的幅度“定价过高”，这或许为风险资产提供了额外的喘息窗口。他表示：“如果2025年的主题是拥抱全球多元化配置，那么现在当我们终于可以开始思考‘最糟糕的冲击已经过去’时，我看不到任何理由不把这一趋势延续下去。”
值得注意的是，由于欧洲股市过去十年几乎持续跑输美国，客户对回流的时点依然充满犹疑。沃德坦言，许多客户仍以欧洲“结构性缺乏增长”为由拒绝乐观，并频频引述欧洲央行前行长德拉吉那份关于欧洲竞争力的著名报告。但她指出，德拉吉蓝图中本身即包含每年1.2万亿欧元的投资规划，聚焦数字技术、清洁能源和国防，若这些变革真正推进，无疑将为欧洲资产的广泛重估提供长期燃料。
