黄金比特币大跌、美元强势反攻！“贬值交易”急速退潮 沃什入主美联储成核心推手

沃什提名美联储主席引发市场动荡，黄金、比特币走弱，美元强势反攻

根据FOREXBNB的报道，黄金和比特币市场近期出现集体走弱，而美元则强势反攻，这标志着市场长达两年的“贬值交易”策略正在瓦解。这一变化的起点是1月30日美国总统唐纳德·特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席。沃什的提名导致投资者重新评估以分散投资、摆脱对美元依赖为核心的宏观策略，黄金价格当天暴跌13%，创下四十余年来最大跌幅，比特币也出现暴跌，而美元则在长期下跌后触底反弹。

沃什因其鹰派立场给投资者留下深刻印象，尽管他因主张降低利率而获得特朗普的青睐，这让投资者难以预测他上任后的政策取向。在沃什主持的首场议息会议上，他强调物价稳定是首要任务，这打消了市场对沃什会迎合白宫降息诉求的担忧。

贬值交易退潮

贬值交易指的是增持黄金、比特币等资产，规避美元等易受通胀、财政和货币政策过度影响的货币的策略。这一策略在过去两年是市场的主要叙事之一。美国政府举债规模激增，通胀连续五年半高于政策目标，加剧了人们对美元购买力下降的担忧。

目前交易员们充分定价到2027年第一季度美联储将加息两次，而上周议息会议前，市场仅预期加息一次。沃什的表态进一步推高了美元，并提振了对通胀敏感的长期美国国债价格，黄金和加密货币则受到冲击。

美元此前已受益于人们对美国例外论的信心重燃。与人工智能相关的巨额投资以及美国相对有利的能源地位，增强了美元相对于欧洲和亚洲能源进口国货币的吸引力。美国就业市场稳定也为美元提供了支撑。

上周议息会议后，摩根大通上调了美元兑欧元的预期，并建议做多美元兑一篮子低收益货币，其中包括瑞郎和新西兰元。摩根大通全球外汇策略联席主管米拉·钱丹表示：“只要美联储维持加息倾向，贬值交易逻辑就基本失效。”

黄金和比特币市场影响

实际收益率走高，会抬升持有黄金、比特币等不生息资产的机会成本，并压制其价格表现。由于市场对美国货币政策前景趋于谨慎，黄金实物投资需求同步萎缩，德意志银行大幅下调金价预期，下调幅度高达22%。高盛上周将年底黄金价格预期下调了500美元，至每盎司4900美元。

本月迄今，全球规模最大黄金ETF——SPDR黄金ETF的资金流出量已接近10亿美元。自2月末以来，该基金累计资金流出规模已达120亿美元，创下2013年以来四个月最大撤资纪录。

尽管贬值交易的底层逻辑并非完全依托货币政策，市场对政府举债、债务可持续性的担忧依旧存在。这些因素共同推动金价在截至今年1月的两年内飙升超过175%，也催生配置另类价值储备资产的需求，这类避险买盘未来仍有卷土重来的可能。

先锋投资策略师帕雷什・乌帕德亚亚如今转为看多美元，他分析道：“贬值交易是中长期结构性逻辑，但眼下，周期性因素将压倒贬值主题。”摩根大通估计，投资者对贬值交易(主要是黄金和比特币)的配置已回落至2025年3月的水平，当时特朗普的关税政策尚未再次引发人们对通胀和政策公信力的担忧。

摩根大通的钱丹表示：“贬值交易正在逐渐消亡。”