霍尔木兹海峡重新开放，中东原油运输恢复，油价下跌
在美伊两国签署谅解备忘录并持续推进和平谈判的背景下，霍尔木兹海峡重新开放，中东地区的原油运输恢复流动。根据贸易追踪公司Kpler的数据，自美国和伊朗就重新开放这一关键航运路线达成协议以来，已有20多艘载有约3500万桶原油的油轮通过了霍尔木兹海峡。
由于投资者押注在全球范围内受困于波斯湾数月的油轮开始离开霍尔木兹海峡、以及中东产油国逐渐恢复产能后，全球原油供应将得到改善，油价于周四抹去了战争期间的全部涨幅。截至发稿，布伦特原油期货跌0.65%，报73.39美元/桶；WTI原油期货跌0.77%，报69.80美元/桶。
油价下跌对欧洲央行加息预期的影响
随着油价大幅下跌，一些经济学家开始下调对欧洲央行进一步加息的预期。牛津经济研究院周四表示，在本月实施自2023年以来首次加息后，该机构已不再预期欧洲央行会进一步行动。该机构指出，伊朗与美国达成协议后能源价格突然下跌，“缩短了最初的通胀飙升周期”。
德国首席经济学家奥利弗·劳考表示：“在需求疲弱和劳动力市场降温的背景下，这也降低了通胀出现显著第二轮效应的可能性。因而我们认为，当前欧洲央行在增长与通胀之间的权衡更倾向于采取鹰派暂停策略。”
本周早些时候，凯投宏观也将其对欧洲央行的预测调整为“一次加息后结束”。而包括野村证券和加拿大皇家银行资本市场在内的其他机构也下调了各自预期中的加息次数。
不过，市场目前仍完全计入欧洲央行今年一次25个基点的加息预期。欧洲央行官员们也仍持谨慎立场。欧洲央行执行委员会委员伊莎贝尔·施纳贝尔周三表示，从当前视角来看，仍需要进一步采取行动，才能在中期内将目前为3.2%的通胀率重新拉回2%的目标水平。
尽管施纳贝尔对中东局势取得进展表示欢迎，但她指出，石油和天然气供应恢复至战前水平可能仍需要较长时间。她表示：“我们尤其关注未来几年交付的能源价格，而这些价格仍然处于高位。”她提到包括能源基础设施受损在内的多项原因，“虽然当前短期形势比我们此前预期的更好，但停火并不是货币政策制定者放松警惕的理由”。
欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩周二发表讲话时表示，通胀将在“相当长一段时间内”高于2%的目标。欧洲央行副行长鲍里斯·武伊契奇则表示，整体通胀和核心价格压力都将保持在“更高、更久”的水平。
欧洲央行管委会成员、克罗地亚央行行长安特·齐格曼周二强调，欧洲央行的首要任务是控制通胀，而随着油价回落，这一任务正变得稍微容易一些。齐格曼在自本月就任克罗地亚央行行长以来的首次公开演讲中表示，通过提高借贷成本，欧洲央行已经表明其已做好行动准备。他补充称：“我们必须关注价格的稳定。与霍尔木兹海峡开放相关的地缘政治发展导致了油价下跌。这无疑将对通胀产生积极影响。”
相比之下，欧洲央行行长拉加德的立场显得略微“鸽派”。本周早些时候，拉加德表示，欧洲央行已准备好根据局势发展调整政策立场，但目前她尚未看到任何证据表明有必要采取“更强有力的政策应对措施”。
巴克莱银行首席经济学家克里斯蒂安·凯勒周四表示，在经济前景有所改善的环境下，欧洲央行可能担心此前能源成本飙升向整体经济和通胀的传导效应。他指出：“确实存在再加息一次的理由，但此后在2.5%的利率水平停止加息的可能性现在已经非常、非常高了。”
这一观点与加拿大皇家银行资本市场分析师乔治·莫兰和彼得·沙夫里克的看法一致。他们预计欧洲央行将在9月进行最后一次加息。野村证券仍预计欧洲央行还会有两次加息——分别在9月和12月——但已取消此前对欧洲央行将在2027年3月实施的第三次加息的预测。
