美股Q2盈利预期分化：高盛看好“百花齐放”，大摩警告AI变现风险

高盛预测美国企业将迎来强劲财季，AI投资和能源公司暴利推动

高盛集团策略师预测，在人工智能投资热潮和能源公司意外暴利的推动下，美国企业将迎来另一个强劲的财季。分析师预计标普500指数成份股公司的第二季度利润将飙升22%，这一增长预期是企业能够轻松跨越的门槛。

投资者的核心关注点将是大型科技公司之外的AI支出，以及这些投资是否开始带来回报。高盛策略师估计，AI基础设施类股票预计将贡献本季度标普500指数每股收益增长的近60%，其中美光科技和英伟达可能占了40%以上。

第二季度的财报在坚实的宏观背景和持续的AI投资热潮支持下，将展现出又一个季度的强劲利润增长。更高的能源价格也将是本财季的一个大因素，预计石油生产商将从本季度原油价格的跳涨中收获丰厚利润，而消费类公司则会遭受成本压力的打击。

高盛的乐观前景与BI汇编的预测相呼应，后者表明第二季度利润可能会跳升约23%。这将接近上一个财季爆表的财报季表现。标普500指数成份股公司第一季度的利润激增了近30%，是分析师此前预计的约12%的两倍多。

多头观点

在华尔街，高盛对美股二季度的乐观预期并非孤证，美国银行与瑞银同样站在了坚定看多的一方。据FactSet追踪的华尔街分析师共识，2026年第二季度标普500指数盈利增长预期已从年初的约15%一路上调至19%-21%区间。

美国银行策略团队指出，2026年第二季度将成为AI红利由“硬件垄断”向“全产业链扩散”的里程碑。瑞银全球财富管理则从宏观周期的角度给出了背书，认为美股目前正处于生产率提升与经济“软着陆”的甜蜜期。

空头观点

然而，在亮眼的增长数字背后，硬币的另一面也引发了部分大行对估值见顶和通胀反噬的深切担忧。摩根士丹利警告称，二季度表面华丽的每股收益(EPS)增速可能掩盖了“资本开支回报率钝化”的灰犀牛风险。

摩根大通则将矛头指向了能源价格飙升的“双刃剑”效应，指出原油价格在二季度的跳涨虽然为能源巨头带来了意外暴利，拉高了标普500的整体账面利润，但这本质上是对实体经济的一种“利益抽血”。