兴业证券：韩国科技股PEG性价比最高 科创板定价合理未高估

兴业证券分析：韩国科技股性价比最高，科创板定价合理

兴业证券的最新分析显示，从PEG（市盈率相对盈利增长比率）的角度来看，韩国科技股的性价比最高，紧随其后的是SOX、恒生科技指数、日本科技股和创业板。此外，科创板的定价被认为是合理的，并未出现高估现象。

市场波动与资本开支预期

今年以来，Hyperscalers（超大规模企业）对于2026/2027年的资本开支（Capex）预期分别上调了2000亿和3000亿美元。与此同时，全球核心算力公司的利润预期也分别上调了3800亿和6900亿美元，其中海外5家存储公司占据了80%的比重。近期市场波动较大，参考科网行情，行情中后期波动同样显著放大，特别是在1998年底至2000年初，纳斯达克指数月平均波动率和跌幅超过3%的交易日占比显著增加。

兴业证券还指出，Mag7本月下跌超过10%，其股价走势与近期市场讨论热度较高的Token Expenditure Index高度相关。

A股科技股表现与海外映射

近期A股科技股表现强于海外市场，这一现象令市场感到困惑。然而，兴业证券发现，在科网行情的“高潮”阶段（1999年至2000年），受海外映射影响的日本科技股同样可以跑赢美股科技股。

兴业证券进一步指出，Hyperscalers资本开支增速是预判AI产业趋势、指引AI行情存续的最简单、有效的跟踪指标。同时，韩国（半导体）出口金额增速可以作为其高频观测指标。