华尔街上修潮延续：高盛等看多美股下半年 美银警惕夏季“深蹲”

高盛看好全球股市延续涨势，科技行业盈利增长成关键

高盛集团首席全球股票策略师彼得·奥本海默预测，全球股市有望延续第二季度的涨势，科技公司的盈利增长是关键驱动因素。他强调，只要盈利保持良好并向更多领域扩展，下半年股市将继续上涨，尽管涨幅可能低于上半年。

奥本海默指出，科技行业的盈利增长将持续，投资者关注点从数据中心和云计算平台转向半导体及设备制造商，支撑人工智能热潮。费城半导体指数第二季度录得88%的涨幅，创下该指数有史以来最强劲的单季表现，并有望迎来历史上最佳年份。

尽管人工智能超大规模企业的资本支出让部分投资者感到惊恐，这些科技巨头目前的交易价格仅比标普500指数溢价15%略多，触及10多年来的最低相对估值，奥本海默仍持乐观态度，认为这些企业的支出增长将继续向外传导，刺激相关行业的盈利增长，特别是欧洲公司有望获益。

华尔街对美股下半场的预期转向积极，多家投行更新标普500年末目标，区间从7800点到8150点，较年初普遍上修300-600点，隐含年内剩余涨幅约8%-14%。这一预期背后是对AI资本开支超级周期的一致押注。

主流投行预测

大摩测算，2026年AI相关资本支出约8000亿美元，2027年将达1.16万亿，受益圈已从半导体外溢至数据中心REITs、公用事业及工业零部件。

美银警告

美银策略师Paul Ciana给出7100点的年末目标，并警告夏季可能出现深蹲。他预计标普500指数可能回落至6850点附近，这一水平较当前点位约低7.6%。美银的核心警报来自杠杆数据：5月保证金债务同比激增54%，逼近2000年、2007年及2021年市场见顶前的水平，一旦同比增幅突破60%，踩踏式回调风险将急剧上升。

华尔街的真实分歧并非“涨不涨”，而是“夏天会不会先砸一波”。主流机构押注浅调后延续涨势，美银则押注杠杆出清后的深蹲。美股下半场走势的关键在于AI资本支出能否在保证金债务高企的背景下持续扛住估值压力，以及9月美联储议息会议对64%加息定价的最终裁决。