资深华尔街策略师David Rosenberg最近再次警告，美国经济衰退可能即将发生，而当前处于“满杯”状态的美国股市将因此受到严重打击。
Rosenberg认为，从美国股市的角度来看，目前的情况并不是“半杯水”的乐观态度，而是“杯子已经满了”，这表明市场对关税、税收、地缘政治冲突和经济忧虑等风险视而不见。
他指出：
“我的看法与市场主流不同，我们将等待结果，但这就是市场当前定价所传达的信息。”
他看好被低估的债券市场，并强调美元和债券所发出的信号与当前股市的乐观情绪相反，预示着标普500指数可能无法保持在高位。
Rosenberg，这位前美林证券的资深策略师，现在拥有自己的公司Rosenberg Research。他表示，尽管他不是完全看空，但当前的估值水平使他保持谨慎：
“我相信总有中间地带，但我更倾向于在有利条件下投资。目前22倍的市盈率，在4%以上的无风险利率下，其数学结果并不吸引人。”
他强调，自己的资金将投资于“被低估、持有不足且实际上被诽谤”的债券市场。
对于经济衰退的预测，Rosenberg承认自己在2022年和2023年也有过类似的担忧，但他表示自己“不会为已经打翻的牛奶哭泣”，并重申了他的看跌观点。
他特别提到，尽管美联储的加息对房主的影响一度不大，但现在贷款开始展期。抵押贷款再融资活动正在增加，而新增供应量比需求高出25个百分点。此外，美国4月份标准普尔/凯斯-席勒20城综合房价指数（经季节性调整后）连续第二个月下跌。
Rosenberg还指出，劳动力市场正在降温，通胀也一直保持温和。他批评美联储“像一头受惊的鹿一样坐视不理”，认为等到美联储再次降息时，可能已无法挽救经济。
在通胀方面，Rosenberg认为，未受关税影响的服务业目前正处于显著的通缩趋势。他相信，通胀是一个滞后指标，而关税带来的任何价格上涨都将是“一次性的，或许是两次或三次”，并且最终会被劳动力市场的松弛所抵消。他预测，明年的通胀水平将低于没有关税情况下的水平。
他进一步强调，美元和债券市场所传递的信息与股票市场目前表现出的乐观情绪是矛盾的。他问道：“你的钱会投给谁？美元和债券，还是标普500指数？”他认为，两者之间最终会出现趋同。
Rosenberg表示，他的资金将押注于美元和债券市场的信号。如果这些信号是正确的，那么标普500指数将不会在6000点上方停留太久。
截至周四收盘，标普500指数报6141点，略低于历史高点。
今年以来，美元指数已下跌10%，而与价格走势相反的10年期美国国债收益率则下跌了32个基点。
