8月份，欧元区的通货膨胀率略有上升，再次超过了欧洲中央银行的目标，这加强了市场对央行在下周会议上保持利率不变的预期。

根据周二发布的数据，欧元区8月的CPI同比增长了2.1%，比7月的2.0%有所提高，与经济学家的预测相符。不包括能源和食品等易变项目的核心通胀率保持在2.3%。服务业价格的增长速度减缓至3.1%。

这份报告将支持欧洲中央银行的观点，即他们可以在9月11日的会议上再次不降息。欧洲中央银行行长拉加德之前强调，央行目前处于“有利位置”，而投资者对今年是否会有更多降息的预期已经减弱。

欧洲中央银行在7月份已经将存款利率保持在2%不变。最新的通胀数据，以及在美欧达成关税协议后经济显示出的韧性，可能会让决策者对当前的通胀速度和经济状况感到满意。

欧洲中央银行的多位决策者最近表示，他们支持在当前环境下保持利率稳定。德国央行行长Joachim Nagel将当前经济描述为“某种均衡状态”，通胀和利率都保持在2%的水平。野村证券的经济学家Josie Anderson在接受采访时表示：

“我们认为通胀的总体情况是，在今年剩余的时间里将稳定在2%左右。我们对欧洲中央银行的看法是不会再降息了。”

持鹰派立场的欧洲中央银行执行委员会成员Isabel Schnabel的态度更为明确，她表示“在目前情况下看不到进一步降息的理由”，并警告说关税将“在净效应上是通胀性的”。

尽管暂停降息是主流观点，但一些官员仍为未来的宽松政策留有空间，认为前景存在不确定性。立陶宛央行行长Gediminas Simkus在接受Econostream采访时暗示，由于价格面临下行压力，再次降息的可能性“大于不降息”。他认为，12月的会议是一个可能的时间点。

芬兰央行行长Olli Rehn也在上周末警告说，由于欧元走强、能源价格下跌以及核心通胀放缓，通胀前景面临“更多下行风险”。之前公布的欧洲中央银行7月会议纪要也显示了不同的观点。一些成员警告说，由于经济韧性和高企的国内价格压力，通胀存在上行风险，但大多数人认为价格前景的风险“大致平衡”。

最新的欧元区整体数据掩盖了成员国之间表现不一的情况。之前公布的数据显示，法国、意大利和西班牙的通胀数据低于预期，而德国的通胀率则略高于预期。这突出了整个欧元区经济前景依然不明朗。

分析师David Powell在一份报告中指出，最新的通胀报告“对欧洲中央银行来说是个好消息”，因为服务业通胀再次减速。他预计，随着薪资增长放缓，服务业通胀今年将进一步下降，这“应该会在12月份为再次降息创造条件，届时美国关税对经济的损害将变得更加明显”。