阿根廷目前遭遇了严峻的货币危机,政府在保护比索汇率方面的行动导致国内现金短缺问题加剧,短期利率飙升至87%的历史高点,进一步冲击了本已脆弱的经济。
在10月8日星期三,阿根廷即将于11月28日到期的本地政府Lecap债券的收益率从周二的74%大幅上涨至87%,相较于上周末的51%有了显著增长。据两位知情人士透露,财政部已经连续第七天在市场上抛售美元,至少消耗了3.2亿美元。
阿根廷总统米莱(Javier Milei)的政府近期在多个领域采取措施以防止比索贬值,包括重新实施部分外汇管制措施和在期货市场抛售美元。然而,政府为支持比索所做的努力越多,当前汇率水平的不可持续性就越明显。
这场货币危机的直接影响正在债券市场显现。布宜诺斯艾利斯Adcap Asset Management的首席投资官Paula Gandara表示,美元抛售和选举担忧加剧了债市的波动性,2035年到期的债券在政府持续向汇市注入美元后下跌超过1美分。
近几周,米莱政府在多个领域同时采取行动以防止比索贬值。政府重新实施了部分外汇管制措施,并在期货市场抛售美元。
然而,政府为支持比索所做的努力越多,当前汇率水平的不可持续性就越明显。
央行在上个月消耗了11亿美元的储备以支持货币后,最近一直依赖财政部的资金来维持汇率稳定。在过去的七个交易日中,财政部抛售美元的总额约为18亿美元。
根据阿根廷与国际货币基金组织的协议,央行只有在比索突破既定交易区间时才能进行市场干预。
one618经纪公司的经济学家Santiago Resico表示:
"市场似乎正在为选举后汇率制度的变化定价,这意味着随着选举日期的临近,汇率面临的压力就越大。财政部每天大量抛售美元的事实显然无济于事。"
米莱希望避免比索贬值,因为这将在10月26日中期选举前推高通胀。此次选举涉及国会半数席位,米莱需要在参众两院获得更多支持,以推进其最具挑战性的自由市场经济改革。
9月初,米莱在布宜诺斯艾利斯省的地方选举中遭受重挫,经济困境加剧,腐败丑闻也波及其亲信。
尽管美国承诺提供援助遏制了抛售潮,但未能扭转颓势。据媒体报道,IMF总裁Kristalina Georgieva在周三表示,预计很快就新的援助计划做出决定。
巴克莱经济学家Ivan Stambulsky在上周给投资者的报告中称,目前最受欢迎的基本情况预测是政府在即将到来的选举中获得34%至37%的选票。在这种情况下,米莱仍有望通过否决权和政令继续执政。
债券市场的剧烈波动反映出投资者对当前政策路径的质疑。
在周一强劲反弹后,2035年到期的债券在次日下跌超过1美分。周三大部分时间债券全线下跌,但在IMF总裁Kristalina Georgieva关于即将就新援助做出决定的言论发布后,午后交易中有所回升。
纽约VanEck新兴市场的副投资组合经理David Austerweil直言:
"市场希望他们让货币贬值,允许其自由浮动。不要再有区间,不要再有干预。这迟早会发生。"
周三晚间,众议院批准了限制总统令使用的立法。该法案在进行一些修改后现已提交参议院进行最终审批,这可能进一步限制Milei在其任期后半段推进改革的能力。