最新美銀調查顯示，全球基金經理正展現出今年2月以來最樂觀的情緒。這種樂觀情緒主要源於對全球經濟“軟着陸”日益增強的信心、對AI提升生產力的認可，以及對中国经济前景改善的预期。
據追風交易臺消息，8月10日，美銀知名分析師Michael Hartnett及其團隊發佈了最新全球基金經理調查（FMS），這一被其稱爲“著名反向指標”的調查，在過去一年準確預示了市場關鍵轉折點。
8月的FMS調查於7月31日至8月7日進行，涵蓋了197名基金經理，總管理資產規模達4750億美元。
調查結果顯示，市場情緒明顯改善，高達68%的受訪基金經理預測全球經濟將實現“軟着陸”，這種轉變使得基金經理對股票的配置連續第四個月上升，淨超配比例達到14%，創下六個月新高；對未來降息的樂觀情緒達到了2024年12月以來的最高點。
同時，機構大幅增配新興市場股票，並對中國經濟前景轉向樂觀，看好程度升至5個月高位。
此外，AI樂觀情緒也在增強，55%的受訪者認爲AI已在提高生產率，較7月的42%大幅上升。雖然52%的基金經理認爲AI股票未處於泡沫狀態，但“做多Mag 7”再次成爲最擁擠的交易。
然而，儘管市場情緒普遍回暖，機構投資者對加密貨幣和黃金的配置仍然極低。
值得注意的是，隨着投資者現金水平降至3.9%，已觸發了美國銀行自己編制的“賣出信號”。這一信號的觸發，再次凸顯了該調查作爲市場反向指標的參考價值，暗示當前高度一致的樂觀情緒可能預示着短期市場回調的風險。
衰退擔憂緩解，經濟“軟着陸”成共識
美銀8月FMS調查結果顯示，市場情緒明顯改善，投資者情緒指標升至六個月高點。
68%的受訪者預期全球經濟“軟着陸”，22%認爲“不着陸”，僅5%預期“硬着陸”，爲1月以來最低。
這種樂觀情緒也體現在對貨幣政策的預期上，對未來降息的樂觀情緒達到了2024年12月以來的最高點。
此外，超過半數（54%）的基金經理認爲，下一任美聯儲主席將可能訴諸量化寬鬆（QE）或收益率曲線控制（YCC）等手段，以緩解美國的債務負擔。
不過，通脹擔憂有所抬頭。淨18%的投資者預計未來全球CPI將走高，這一比例創下三個月新高。在投資者眼中的首要尾部風險中，“通脹阻止美聯儲降息”的擔憂從20%上升至27%，緊隨“貿易戰引發全球衰退”（29%）之後。
尾部風險方面，貿易戰引發全球衰退仍是最大擔憂，佔29%，但較7月的38%有所下降。通脹阻止美聯儲降息的擔憂上升至27%，債券收益率無序上升的擔憂升至20%，AI股票泡沫擔憂增至14%。
AI樂觀情緒高漲，但泡沫爭議猶存
AI是本次調查的另一大焦點。報告顯示，投資者樂觀情緒佔據主導，高達55%的基金經理認爲AI“已經開始”提升生產力，該比例較上月顯著提升。
然而，對於AI股票是否存在泡沫，市場分歧依然嚴重。52%的受訪者認爲AI股票並未處於泡沫之中，但也有41%的投資者持相反觀點，認爲泡沫已經形成。
在交易層面，“做多Mag 7”再次以45%的得票率，成爲本月“最擁擠的交易”，這反映出儘管存在泡沫擔憂，但資金仍在追逐大型科技股。
資金湧入新興市場，看多中國情緒回暖
資產配置方面，8月份最顯著的動向是資金從歐洲輪動至新興市場。基金經理對新興市場股票的淨超配比例從22%飆升至37%，達到2023年2月以來的最高水平。
對中國經濟前景的看法也有所改善。淨11%的受訪者預計中國經濟將走強，這是自2025年3月以來的最高水平。
與此同時，基金經理對美股的悲觀情緒依然存在。對美股的配置仍處於淨16%的低配狀態，更有91%的受訪者認爲美股被高估，達到創紀錄的高位水平。
從板塊來看，資金輪動至公用事業、能源和金融板塊，同時流出醫療健康板塊，後者淨超配比例降至2018年2月以來最低。
加密貨幣與黃金遭冷遇，機構配置極低
儘管市場風險偏好有所回升，但基金經理對加密貨幣和黃金的興趣依然有限，整體投資組合中的敞口極小。
調查顯示，僅有9%的受訪者持有加密貨幣，而在這些持有者中，平均配置比例爲3.2%。如果將所有受訪者計算在內，整個基金經理調查樣本對加密貨幣的平均投資組合敞口僅爲0.3%。
高達82%的受訪者表示，他們尚未開始對加密貨幣進行結構性配置。
黃金的情況略好，但配置水平同樣不高。48%的投資者持有黃金，平均配置比例爲4.1%。但考慮到41%的投資者完全沒有黃金頭寸，整體投資組合對黃金的加權平均敞口也僅爲2.2%。
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