在本週二，橋水基金（Bridgewater Associates）的創始人達利歐提出觀點，認爲當前市場環境與20世紀70年代相似，建議投資者增加黃金的持有量。儘管黃金價格已經突破每盎司4000美元的歷史高位，他仍建議投資者應將投資組合中至多15%的資產投資於黃金，因爲黃金比美元更具有避險功能。

達利歐在康涅狄格州格林尼治舉行的格林尼治經濟論壇（Greenwich Economic Forum）上發表演講。當被問及是否認同城堡投資（Citadel）的創始人Ken Griffin關於黃金價格上漲反映了市場對美元的擔憂這一觀點時，達利歐回應說：

黃金是投資組合中一個極佳的分散化投資工具。從戰略性資產配置的角度來看，你可能希望將大約15%的資產投資於黃金。因爲當投資組合中的其他傳統資產表現不佳時，黃金往往能夠表現良好。

今年黃金價格已經上漲超過50%。自7月底以來，黃金價格已經上漲超過20%，達到每盎司約4000美元。本週，黃金期貨價格達到了每盎司4005.80美元。由於美國財政赤字的持續擴大和全球緊張局勢的升級，加上美國聯邦政府的停擺以及市場對美聯儲在通脹高企的情況下繼續降息的預期，投資者紛紛轉向避險資產。

同時，美元對所有主要貨幣都出現了貶值——在美國總統特朗普引發的不確定性影響下，美元經歷了自1970年代以來的最大幅度貶值，這正是美國放棄金本位制不久之後。

達利歐認爲，在政府債務增加、地緣政治緊張和各國貨幣穩定性信心下降的背景下，黃金是一個強有力的價值儲存工具。他將當前的經濟環境與20世紀70年代初相比較，當時美國面臨高通脹、龐大的政府支出和沉重的債務負擔，導致人們對紙質資產和法定貨幣的信心下降：

當前的情況與70年代初非常相似。你的資金應該投向何方？當你持有貨幣並將其投資於債券等債務工具時，在債務和債券供應如此巨大的情況下，它已不再是一個有效的財富儲存方式。

達利歐的建議與常規的理財顧問的資產配置模式大相徑庭。一般的財務顧問通常建議客戶採用60%股票、40%債券的組合，而黃金及其他大宗商品等另類資產的配置比例通常僅佔個位數百分比，因爲它們不產生收益。

被稱爲“新債王”的DoubleLine Capital首席執行官Jeffrey Gundlach最近也提出了類似的觀點，建議投資組合中黃金的比重可以達到25%，他認爲在通脹壓力和美元走弱的背景下，黃金將繼續表現突出。

達利歐表示，黃金在貨幣貶值和地緣政治不確定時期具有獨特的對沖作用。“黃金是唯一一種你可以自己持有、不必依賴他人兌現的資產。”

對於近期美國股市的上漲，達利歐持謹慎態度。他認爲估值的飆升引發了人們對人工智能（AI）泡沫的擔憂。“我覺得現在的市場有些泡沫的味道。”他指出，圍繞人工智能的投機具有典型的泡沫特徵，並將其與歷史上的創新熱潮相比較——從1920年代末的專利與技術熱潮到1990年代末的互聯網泡沫。

儘管如此，達利歐表示仍然看到利用人工智能帶來收益的機會——無論是那些利用AI提升效率的公司，還是提供AI平臺的企業。同時，他也表明，儘管對估值持謹慎態度，但他不會輕易做空大型科技公司。“我不會去做空這些超級規模的科技巨頭。”

達利歐表示他依然看好中國，從估值上看，中國相對便宜。