瑞穗證券發佈日本央行觀察報告：貨幣政策正常化前景分析
瑞穗證券在其發佈的日本央行觀察報告中，針對貨幣政策正常化和即將發佈的展望報告更新，提出了五大主要考慮因素。
加息預期與通脹目標
瑞穗證券指出，儘管美國關稅帶來的不確定性，日本央行官員認爲目前沒有必要改變逐步加息的立場。據彭博社消息，日本央行對2027財年的核心消費者物價指數(CPI)通脹率預計在2%左右。
通脹目標實現時間線可能推遲
瑞穗證券援引彭博消息，日本央行可能在即將發佈的《經濟活動與物價展望》更新報告中下調GDP增長和核心CPI通脹預測，增加的下行風險可能導致實現2%價格穩定目標的預期時間線推遲至2027年3月。
日本央行對經濟的評估
瑞穗證券提到，日本央行並不對經濟持悲觀態度，認爲當前勞動力短缺和工資上漲勢頭強勁，潛在通脹改善不太可能脫軌。日本央行預計關稅的直接影響主要集中在製造商身上，需求不太可能急劇下降。
美日談判與日本央行的立場
瑞穗證券指出，日本央行在等待美日談判結果期間希望保持低調。美國似乎在敦促日本央行加息以縮小美日利差，減輕日元下行壓力。日本央行內部對如何應對更直接的要求存在不確定性。
結論與未來展望
瑞穗證券認爲，在考慮日本央行進一步推進貨幣政策正常化前景時，需考慮三件事：日本央行希望在未來必要時有儘可能多的降息空間，因此會在經濟形勢有利時加息；人們會非常仔細地聆聽日本央行對下一次加息的解釋；從時機的角度來看，與政府進行一定程度的“協調”可能也是必要的。
瑞穗證券總體上認爲，儘管特朗普關稅對經濟產生了影響，但日本央行有理由相信“潛在”通脹將保持在與實現2%“價格穩定目標”相符的軌道上。因此如果不確定性至少在一定程度上有所緩解，日本央行希望在近期保留進一步提高政策利率的選項；與此同時，在美日關稅談判繼續進行的過程中，日本央行打算繼續保持被動觀望的態度。
