花旗預計收益率曲線將“大幅”趨陡 建議做空較長期美債

花旗策略師建議押注長期美債表現不佳，預測財政赤字和債務增加

花旗銀行的策略師們建議投資者準備應對較長期美國國債表現不佳的情況，他們認爲這是由於美國財政賬單的“昂貴”風險。以Dirk Willer爲首的策略師團隊建議通過六個月遠期合約爲5年期和30年期美國國債利差擴大做準備，目標是將利差從目前的40個基點上調至90個基點。

在5月8日的報告中，策略師們指出：“我們正從關稅轉向財政敘事，因爲特朗普總統一直專注於把減稅寫在賬上。”他們警告稱，風險在於“美國國債收益率曲線將再次大幅變陡”。

本週末，共和黨議員們即將就他們提出的大規模稅改法案進行艱難的談判。美國財政部長斯科特·貝森特正在推動共和黨領導的國會在7月4日前完成該法案。

策略師們進一步分析稱：“考慮到希望不讓低收入美國人爲貿易戰付出代價，我們認爲，在減稅方面會有相對激進的企圖。這可能在財政上令人擔憂，因爲預算赤字不僅會很大，而且還可能依賴於激進的經濟增長預測、激進的成本削減估計和激進的關稅收入。”

花旗預計，到2034年，美國平均預算赤字將達到國內生產總值(GDP)的6%至7%，公共債務佔GDP的比例將增加20%至118%。這一計算是基於平均經濟名義增長率3.8%以及7500億美元的支出削減（部分由2600億美元的關稅收入抵消）。

策略師們預測，債務供應占GDP的比率每增加一個百分點，就可能導致10年期美國國債收益率上升至多20個基點。然而，他們指出，這些計算是“高度不穩定的”。