美國國債收益率下降，市場對貿易戰和美聯儲政策反應敏感
週二，美國國債市場出現反彈，主要受到全球貿易戰對經濟損害跡象的推動，以及市場對新10年期美國國債拍賣的強勁需求。標售結束後，美國10年期國債收益率跌至日低4.342%，較標售截止日前的交易水平低約一個基點，顯示需求超出預期。隨後的上漲進一步壓低了收益率至4.30%，當日下跌約4個基點。
過去一個月，特朗普政府的關稅議程引發了人們對外國對美國資產（包括美國國債）需求的擔憂。CreditSights美國投資級和宏觀策略主管Zachary Griffiths表示：“這看起來是一場激烈的拍賣。這至少在一定程度上緩解了人們對長期國債買家罷工的擔憂。”
對美聯儲利率變動更爲敏感的短期國債收益率下降了約四個基點。美聯儲政策制定者當地時間週二開始了今年的第三次會議，預計週三將維持4.25%-4.5%的聯邦基金利率目標區間不變。交易員預計，美聯儲今年將三次降息25個基點，第一次降息預計在9月份。上週五公佈的4月份非農就業數據強於經濟學家的預期後，市場降息預期有所降溫。
最近幾周，美聯儲官員——包括將在新聞發佈會上討論這一決定的美聯儲主席鮑威爾——大多強調有必要耐心等待，以觀察上個月實施的貿易政策對經濟的影響。在去年底三次降息後，美國總統特朗普一直在加大對美聯儲的壓力，要求其恢復降息。
紐約銀行市場宏觀策略主管Bob Savage表示：“這種情緒的背後是一種揮之不去的擔憂，即特朗普政府在政策上或美聯儲在寬鬆政策上的任何轉變都不會對經濟的壞消息做出回應。好消息不足以抵消對增長和通脹的擔憂。市場仍然陰雲密佈，反映出各地風險偏好的減弱。”
美國股市週二下跌，幾家公司發佈的令人失望的信號強化了人們對美國關稅和貿易伙伴報復影響的負面假設。當天早些時候公佈的數據顯示，美國3月份的貿易逆差擴大了14%，達到創紀錄的1405億美元，超過了經濟學家的預期，因爲隨着特朗普政府準備徵收全面關稅，企業紛紛提前進口產品。不過，调查数据和从中国到美國的集装箱运输量下降表明，進口激增即將結束，預計會收窄。
以Jean Boivin和Wei Li爲首的貝萊德投資研究所策略師寫道：“我們預計今年美國經濟活動將出現供應驅動型收縮。這讓美聯儲在通過降息來拯救經濟增長和控制通脹之間面臨更尖銳的權衡。”他們還補充說，他們預計關稅將造成類似於疫情的生產瓶頸。
