美聯儲理事巴爾警告貿易政策調整可能引發經濟風險

美聯儲理事邁克爾·巴爾在紐約聯儲經濟研討會上發表講話，指出儘管美國經濟基本面穩健，但貿易政策調整可能引發的供應鏈波動需高度關注。他強調，關稅措施可能導致供應鏈中斷，帶來經濟增長放緩與通脹壓力加劇的雙重風險。

巴爾分析了小企業在經濟體系中的關鍵作用，指出中小企業是供應鏈網絡的重要節點，提供專業化生產要素，但抵禦風險能力相對薄弱。受限於信貸渠道單一、資金儲備不足等問題，供應鏈斷裂時，中小企業經營壓力將顯著高於大型企業。

巴爾以新冠疫情期間產業波動爲例，警示供應鏈擾動的影響具有乘數效應。防疫物資短缺引發的連鎖反應導致部分行業停擺數月，物價波動持續近兩年。若貿易政策不確定性持續發酵，類似場景可能重現，經濟增長動能被削弱，物價上漲壓力超出預期。

巴爾闡釋了政策傳導路徑：關稅上調推高進口商品成本，迫使企業調整採購策略；中小企業爲維持運營可能縮減生產規模或提高終端售價，抑制消費需求並推高通脹水平。若關鍵環節企業倒閉，可能引發"多米諾骨牌效應"，令供應鏈網絡遭遇更深層次衝擊。

在政策建議層面，巴爾強調政策透明度與穩定預期的重要性，呼籲貿易政策制定需考慮對微觀經濟主體的影響，爲中小企業預留緩衝期和適應空間，避免政策突變加劇市場波動。

當前美國經濟面臨通脹壓力與增長放緩雙重考驗。巴爾的講話折射出決策層對貿易政策外溢效應的深層擔憂。在供應鏈全球化背景下，任何單邊貿易措施都可能放大經濟風險，對美聯儲後續貨幣政策路徑選擇產生重要影響。