OPEC+討論7月再次大幅增產 6月1日會議將定調供給策略

OPEC+討論7月連續第三個月執行每日41.1萬桶的增產計劃

據OPEC+內部人士透露，該組織正在討論7月連續第三個月執行每日41.1萬桶的增產計劃，這一數字是年初規劃增產量的三倍。最終決策需待6月1日部長級視頻會議通過，當前方案仍在討論階段。若該增產方案落地，將標誌着OPEC+自5月以來連續第三個月保持同等規模的供給擴張。

增產決策與油價波動形成鮮明關聯。自5月增產計劃公佈後，國際油價持續承壓，倫敦布倫特原油期貨價格已較4月高點回落逾7%。本週四油價再現大幅波動，截至發稿，布倫特原油報64.31美元/桶，日內跌幅0.9%。這種增產策略與OPEC過去三年"保價限產"的立場形成鮮明對比，凸顯產油國聯盟政策取向的重大轉變。

增產動機呈現多重考量。官方聲明稱增產旨在"滿足市場需求"，但市場分析指出三大潛在動因：其一，通過供給施壓督促哈薩克斯坦、伊拉克等配額違規國履約；其二，遏制俄羅斯等國通過超產變相爭奪市場份額；其三，回應美國特朗普政府對高油價的批評。值得關注的是，沙特在5月會議上已向違規國發出最後通牒，但哈薩克斯坦雖承諾補償減產，其實際出口量仍接近歷史峯值。

市場機構對增產前景存在分歧。摩根士丹利石油策略師馬丁·拉茨指出："鑑於前期增產已被市場消化，且違規國減產執行率未顯著改善，我們預期7月將繼續維持41.1萬桶/日的增產節奏。"彭博社調查顯示，32位分析師中78%（25位）預測OPEC+將批准連續第三個月同等規模增產，僅16%（5位）認爲將回歸常規的13.8萬桶/日增產節奏。

增產博弈背後是需求預期轉弱。儘管4月特朗普發動貿易戰期間OPEC+意外增產曾導致油價重挫至60美元關口，近期關稅政策調整推動油價反彈，但市場信心依然脆弱。國際能源署最新報告預警，全球經濟逆風可能使2025年下半年石油需求增速較一季度驟降60%。高盛集團據此判斷，在完成7月增產後，OPEC+或將暫停增產步伐。

產油國內部對政策轉向存在不同解讀。Onyx Commodities石油研究主管Harry Tchilinguirian比喻稱："若戰略從保價轉向保份額，快速增產如同'一次性撕掉創可貼'，雖伴隨陣痛但能縮短調整期。"這種政策轉向或將重塑全球能源格局，其最終走向取決於6月1日OPEC+八國核心成員的決策，以及5月28日全體22國對2025-2026年基準配額的審議結果。