英國央行利率決議陷6:3分裂！維持基準利率4.25%後，政策天平向鴿派傾斜

英國央行維持利率不變，8月降息預期升溫

英國央行在地緣政治緊張背景下，以6:3的投票結果決定將利率維持在4.25%不變。這一決定使得市場對8月降息25個基點的預期增加。

在九人貨幣政策委員會中，六名成員支持維持利率不變，而外部委員斯瓦蒂·丁格拉、艾倫·泰勒以及副行長戴夫·拉姆斯登傾向於立即降息25個基點。會議紀要顯示，委員會預計今年剩餘時間薪資增長將顯著放緩，並釋放出勞動力市場出現反通脹壓力的鴿派信號。

自預算案發布以來，英國就業人數已減少逾25萬。交易員加大了對進一步降息的押注，完全消化了2025年再降息兩次、每次25個基點的預期。這一重新定價導致英鎊和英國國債收益率下滑，10年期國債收益率從之前的4.53%降至約4.52%。週四英鎊兌美元下跌0.1%，至1.341美元。

市場反應與專家觀點

道明證券高級歐洲和英國利率策略師普賈·庫姆拉表示，8月降息似乎已成定局，並預計在下次會議前將看到薪資和通脹數據逐步下降。她警告稱，英國央行不太可能像歐洲央行那樣連續降息。

英國央行行長安德魯·貝利表示，利率仍處於逐步下降的軌道，並將密切關注勞動力市場疲軟跡象對消費者價格通脹的影響。

國際動態與貿易背景

挪威央行出人意料地宣佈了疫情後的首次降息，導致克朗下跌。瑞士國家銀行連續第六次降息至零利率，兩家央行都指出通脹壓力有所緩解。

自4月美國總統特朗普發起全球貿易戰以來，英國央行自8月起已四次降息，以應對不斷加劇的經濟和政治阻力。上週以色列襲擊伊朗後，局勢進一步升級，美國正準備可能對伊朗發動襲擊，這可能會進一步加大風險。

委員會注意到自以色列襲擊以來油價大幅上漲，一度漲幅超過10%，並可能推高通脹。委員會表示將對這些事態發展及其對英國經濟的潛在影響保持警惕。

上週美國與中國就稀土出口達成協議，並確認將取消對英國的一些限制後，貿易方面傳來了一些好消息。委員會表示，貿易衝擊對全球GDP的直接影響可能比預期的要小。儘管如此，貿易政策的不確定性將繼續對英國產生影響。

貿易背景的改善意味着，儘管潛在GDP增長仍然疲弱，但貨幣政策委員會將第二季度增長預測從5月的0.1%上調至0.25%，這爲政府關於經濟基礎已穩固、增長正在改善的說法提供了一些支持。

貨幣政策委員會正試圖在居高不下的通脹和降溫的經濟之間取得平衡，但中東衝突和美國貿易政策使其工作複雜化。委員會表示，由於家庭能源賬單暫時上漲，5月份通脹率從3月份的2.6%飆升至3.4%，這與英國央行5月份的預測一致。

在6月利率決議之前，市場認爲8月降息25個基點的概率爲80%，交易員預計到2026年夏季還將進一步降息兩次，這將使利率穩定在3.5%左右。本月維持利率不變的決定是在美聯儲週三採取同樣行動之後做出的。美聯儲已連續四次會議將基準聯邦基金利率維持在4.25%-4.5%的區間。歐洲央行已八次降息至2%，並表示已接近寬鬆週期的尾聲。