英国央行利率决议陷6:3分裂！维持基准利率4.25%后，政策天平向鸽派倾斜

英国央行维持利率不变，8月降息预期升温

英国央行在地缘政治紧张背景下，以6:3的投票结果决定将利率维持在4.25%不变。这一决定使得市场对8月降息25个基点的预期增加。

在九人货币政策委员会中，六名成员支持维持利率不变，而外部委员斯瓦蒂·丁格拉、艾伦·泰勒以及副行长戴夫·拉姆斯登倾向于立即降息25个基点。会议纪要显示，委员会预计今年剩余时间薪资增长将显著放缓，并释放出劳动力市场出现反通胀压力的鸽派信号。

自预算案发布以来，英国就业人数已减少逾25万。交易员加大了对进一步降息的押注，完全消化了2025年再降息两次、每次25个基点的预期。这一重新定价导致英镑和英国国债收益率下滑，10年期国债收益率从之前的4.53%降至约4.52%。周四英镑兑美元下跌0.1%，至1.341美元。

市场反应与专家观点

道明证券高级欧洲和英国利率策略师普贾·库姆拉表示，8月降息似乎已成定局，并预计在下次会议前将看到薪资和通胀数据逐步下降。她警告称，英国央行不太可能像欧洲央行那样连续降息。

英国央行行长安德鲁·贝利表示，利率仍处于逐步下降的轨道，并将密切关注劳动力市场疲软迹象对消费者价格通胀的影响。

国际动态与贸易背景

挪威央行出人意料地宣布了疫情后的首次降息，导致克朗下跌。瑞士国家银行连续第六次降息至零利率，两家央行都指出通胀压力有所缓解。

自4月美国总统特朗普发起全球贸易战以来，英国央行自8月起已四次降息，以应对不断加剧的经济和政治阻力。上周以色列袭击伊朗后，局势进一步升级，美国正准备可能对伊朗发动袭击，这可能会进一步加大风险。

委员会注意到自以色列袭击以来油价大幅上涨，一度涨幅超过10%，并可能推高通胀。委员会表示将对这些事态发展及其对英国经济的潜在影响保持警惕。

上周美国与中国就稀土出口达成协议，并确认将取消对英国的一些限制后，贸易方面传来了一些好消息。委员会表示，贸易冲击对全球GDP的直接影响可能比预期的要小。尽管如此，贸易政策的不确定性将继续对英国产生影响。

贸易背景的改善意味着，尽管潜在GDP增长仍然疲弱，但货币政策委员会将第二季度增长预测从5月的0.1%上调至0.25%，这为政府关于经济基础已稳固、增长正在改善的说法提供了一些支持。

货币政策委员会正试图在居高不下的通胀和降温的经济之间取得平衡，但中东冲突和美国贸易政策使其工作复杂化。委员会表示，由于家庭能源账单暂时上涨，5月份通胀率从3月份的2.6%飙升至3.4%，这与英国央行5月份的预测一致。

在6月利率决议之前，市场认为8月降息25个基点的概率为80%，交易员预计到2026年夏季还将进一步降息两次，这将使利率稳定在3.5%左右。本月维持利率不变的决定是在美联储周三采取同样行动之后做出的。美联储已连续四次会议将基准联邦基金利率维持在4.25%-4.5%的区间。欧洲央行已八次降息至2%，并表示已接近宽松周期的尾声。