今夜利率決議料再“按兵不動” 美聯儲官員靜待經濟“迷霧”驅散

美聯儲預計維持利率不變，關注政策聲明和經濟預測更新

美聯儲官員普遍預計將在美東時間週三舉行的利率決議上，連續第四次會議維持利率不變，並重申在調整借貸成本前，需更清晰瞭解一系列政府政策調整對經濟的影響。政策制定者此前曾警告稱，唐納德·特朗普總統的關稅可能推高通脹與失業率，但迄今爲止，穩健的就業增長與通脹降溫讓美聯儲官員今年得以維持利率不變。

德意志銀行高級美國經濟學家佈雷特·瑞安表示：“觀望策略此前成效顯著。如今既無迫切調整理由，通脹前景仍存上行風險，爲何要偏離這一策略？”

鑑於經濟前景充滿不確定性，投資者與經濟學家將密切關注政策制定者更新的經濟與利率預測。官員們可能繼續如多數預測所示，在今年計入兩次降息，但部分經濟學家稱，“點陣圖”可能僅顯示一次降息。美聯儲利率決議將於美東時間週三下午2點公佈，主席傑羅姆·鮑威爾將在此後30分鐘後召開新聞發佈會。

政策聲明要點

預計官員們會將基準利率維持在4.25%-4.5%區間，且對5月6-7日會議後的聲明僅做細微調整。鑑於5月會議以來貿易緊張局勢（尤其是中美貿易）有所緩和，政策制定者可能微調關於經濟前景不確定性的表述。

瑞安及其團隊在客戶報告中指出，官員們可能不再稱不確定性“進一步加劇”，而僅表述爲“持續高企”。

更新經濟預測

關鍵觀察文件《經濟預測摘要》將包含3月以來（即特朗普宣佈大規模關稅前）美聯儲官員對增長、通脹、失業率及利率估計的首次更新。

起初，這些超出許多經濟學家與美聯儲官員預期的關稅措施，嚴重拖累美國增長前景。但如今多數關稅已暫停並進入談判階段，經濟學家也下調了此前最悲觀的預測。

4月彭博調查中26%的經濟學家預計未來12個月美國將陷入衰退，本月該比例已降至10%。

即便如此，預測者仍預期政策制定者將再次下調今年增長預估，並上調2025年通脹預期。官員們對長期聯邦基金利率的中位數估計（即所謂“中性利率”的指標，既不抑制也不刺激經濟活動）可能繼續小幅上行，這將進一步支持未來降息次數略減的理由。

新聞發佈會焦點

近期通脹意外降溫（截至4月的美聯儲首選指標爲2.1%，略高於2%目標），可能引發關於“美聯儲爲何尚未降息”的提問。儘管這是積極信號，鮑威爾可能會指出價格仍有回升風險，尤其是若更高關稅按計劃於今年夏季生效。

投資者預計至少要到9月纔會迎來首次降息，12月可能再降一次。鮑威爾可能會避免對今年利率路徑做出過於明確的表態。

此外，他可能被問及5月與特朗普的會面——總統此前多次呼籲美聯儲及鮑威爾降息，本月初更敦促央行降息整整1個百分點，並提到更低借貸成本有助於緩解美國債務負擔。

市場參與者還將關注鮑威爾對美聯儲向銀行儲備金支付利息（IORB）能力的表態。該權力由國會於2006年授予並於2008年實施，是美聯儲在資產負債表龐大時控制短期利率的關鍵工具。得克薩斯州參議員特德·克魯茲已提議取消這一權力。