高盛大幅下調美債收益率預測 押注美聯儲年底“三連降”

高盛集團下調美債收益率預測，預期美聯儲將提前降息

高盛集團已調整其對美債收益率的預測，預計美聯儲可能比預期更早啓動降息。根據7月3日的報告，高盛策略師包括喬治·科爾(George Cole)在內，預計2年期和10年期美債收益率年底將分別降至3.45%和4.20%，而此前預測這兩個基準收益率年底將達到3.85%和4.50%。

此次預測調整基於高盛經濟學家對美聯儲年內降息路徑的修正預期。經濟學家現在預計美聯儲將在9月、10月和12月三次降息，而之前僅預期年底一次降息。

儘管週四公佈的強勁非農就業數據緩解了美聯儲的政策壓力，但高盛利率策略師並未因此改變立場。他們認爲，數據的強勢被政府部門招聘的超預期貢獻和勞動參與率的小幅下降所削弱。

華爾街分析師在預測美債收益率走勢時，需要同時考慮關稅可能帶來的通脹衝擊，以及實際收入縮水可能抑制消費和經濟增長的預期。美國總統唐納德·特朗普計劃簽署3.4萬億美元的財政方案，其中包括減稅措施，這增加了市場對政府通過增加借貸來彌補財政收入下降的擔憂。

高盛的修正預測較市場整體更爲鴿派。彭博彙總的策略師平均預測顯示，10年期國債收益率第四季度將達到4.29%。週四（美國公衆假期休市前）該收益率爲4.35%。

隔夜指數掉期(OIS)顯示，市場預計美聯儲在9月前降息的概率超過70%，年底前還將有一次降息。彭博經濟學家調查預測，由於關稅上行壓力可能抑制消費支出，美國未來幾個季度經濟增長將趨於溫和。

高盛策略師指出：“短期利率溫和下行的路徑，可能削弱潛在的財政風險溢價增量，並提升美債的配置吸引力。我們認爲，更大幅度的降息空間將推動收益率降至低於此前預期的水平。”