高盛大幅下调美债收益率预测 押注美联储年底“三连降”

高盛集团下调美债收益率预测，预期美联储将提前降息

高盛集团已调整其对美债收益率的预测，预计美联储可能比预期更早启动降息。根据7月3日的报告，高盛策略师包括乔治·科尔(George Cole)在内，预计2年期和10年期美债收益率年底将分别降至3.45%和4.20%，而此前预测这两个基准收益率年底将达到3.85%和4.50%。

此次预测调整基于高盛经济学家对美联储年内降息路径的修正预期。经济学家现在预计美联储将在9月、10月和12月三次降息，而之前仅预期年底一次降息。

尽管周四公布的强劲非农就业数据缓解了美联储的政策压力，但高盛利率策略师并未因此改变立场。他们认为，数据的强势被政府部门招聘的超预期贡献和劳动参与率的小幅下降所削弱。

华尔街分析师在预测美债收益率走势时，需要同时考虑关税可能带来的通胀冲击，以及实际收入缩水可能抑制消费和经济增长的预期。美国总统唐纳德·特朗普计划签署3.4万亿美元的财政方案，其中包括减税措施，这增加了市场对政府通过增加借贷来弥补财政收入下降的担忧。

高盛的修正预测较市场整体更为鸽派。彭博汇总的策略师平均预测显示，10年期国债收益率第四季度将达到4.29%。周四（美国公众假期休市前）该收益率为4.35%。

隔夜指数掉期(OIS)显示，市场预计美联储在9月前降息的概率超过70%，年底前还将有一次降息。彭博经济学家调查预测，由于关税上行压力可能抑制消费支出，美国未来几个季度经济增长将趋于温和。

高盛策略师指出：“短期利率温和下行的路径，可能削弱潜在的财政风险溢价增量，并提升美债的配置吸引力。我们认为，更大幅度的降息空间将推动收益率降至低于此前预期的水平。”