新加坡元崛起爲新興避險貨幣
在市場動盪時期，投資者通常會轉向黃金、美債以及日元、美元和瑞士法郎等避險貨幣。這些資產被認爲能夠在市場波動期間保值甚至增值。儘管美元仍是全球首選儲備貨幣，但其走勢持續疲軟，年內跌幅已超9%。而日元前景則因貿易爭端蒙上陰影。在此背景下，分析師指出新加坡元正悄然崛起，或將成爲新興避險選擇。
華僑銀行外匯策略師Christopher Wong表示，新加坡元已經發揮了“準避險”貨幣的作用，尤其是在亞洲和新興市場。Wong表示，"儘管其全球地位不及美元、日元或瑞郎等傳統避險貨幣，但在金融壓力時期——特別是亞洲地區的危機中——新元往往表現出防禦性特徵。"
年內新元對美元已升值約6%，投行傑富瑞更預測其有望在五年內與美元平價。Pinebridge亞洲固定收益聯席主管奧馬爾·斯利姆指出："新元確實堪稱全球避險貨幣之一，但未必能成爲'下一個'避險首選。其避險屬性源於新加坡健全的制度框架、堅實的經濟基礎以及審慎的財政政策。"
VP銀行首席投資官菲利克斯·布里爾同樣認可新元具備現代避險貨幣的多項特徵：宏觀經濟穩定、制度強健、經常賬戶盈餘可觀且政治風險極低。新加坡獨特的貨幣政策框架爲新元提供了"超常穩定性"。與多數國家不同，新加坡不通過利率調控匯率，而是讓新元兌一籃子主要貿易伙伴貨幣在未公開的政策區間內浮動。
三井住友銀行亞洲宏觀策略主管 Jeff Ng估計該區間寬度爲4%，這種管理機制有效降低了短期波動風險。
| 貨幣 | 年內漲幅 | 預測 |
|---|---|---|
| 新加坡元 | 6% | 五年內與美元平價 |
但專家也指出新元晉升全球避險貨幣仍面臨障礙。國際清算銀行2022年數據顯示，美元佔外匯市場88%份額，日元和瑞郎分別佔17%和5%，而新元僅佔2%。
VP銀行布里爾坦言："新加坡雖備受推崇，但經濟體量較小，新元交易量和債券市場深度不及日元或瑞郎。"新加坡金管局的匯率管理機制在抑制市場投機的同時，也限制了貨幣流動性和市場深度。
此外，這個城邦國家出口額佔GDP比重高達178.8%(世界銀行2024年數據)，使得金管局對貨幣過度升值持謹慎態度。法國外貿銀行高級經濟學家Trinh Nguyen指出："若新元因資本湧入大幅升值，金管局將視其爲對競爭力的損害而出手干預。"
不過新加坡銀行全球首席投資官Jean Chia認爲，新元在貨幣多元化配置中能扮演"重要角色"。專家們普遍認同，雖然新元尚無法比肩美元或日元，但有望逐步獲得類似瑞郎的地位。
正如布里爾所言："避險地位需要數十年危機應對行爲來構建。雖然新元在亞洲危機中表現優異，但全球衰退時仍非首選。隨着國際使用增加、市場準入改善及穩定性持續，這種狀況可能逐漸改變。"
在傳統避險資產吸引力受到打擊的當下，Pinebridge的斯利姆也對新加坡元的未來持樂觀態度：“全世界都在越來越多地尋找避險資產，我預計新加坡元將位居榜首……雖然它可能不會成爲傳統上的美元和日元，但它將越來越多地被視爲亞洲的瑞士法郎。”
瑞士寶盛銀行亞洲研究分析師 Jen-Ai Chua 則顯得更加樂觀，她表示不排除新加坡元從亞洲避風港演變爲全球避風港的可能性，但這可能需要時間。
