通脹降溫遇關稅加徵！韓國央行降息預期升溫

韓國通脹增速放緩，降息預期升溫

韓國消費者通脹增速放緩，爲央行重啓降息週期提供了更多理由。當前這個依賴貿易的經濟體正面臨美國加徵關稅帶來的衝擊。

根據韓國統計廳週二公佈的數據，7月消費者價格同比上漲2.1%，較6月的2.2%有所放緩，與調查經濟學家的預估中值一致。剔除食品和能源價格的核心通脹率7月維持在2%，與6月持平。

巴克萊銀行經濟學家Bumki Son表示："雖然通脹仍略高於韓國央行目標，但由於經濟仍低於潛在產出水平，且實際通脹和預期通脹總體穩定，仍有考慮降息的空間。"

通脹放緩之際，美國上週剛剛決定對大多數韓國進口商品加徵15%關稅。這項臨時協議讓韓國避免了特朗普總統此前威脅的25%最壞情況，但仍意味着關稅从近几个月的10%水平全面提升。韓國年出口額相當於其國內生產總值的40%以上。

韓國央行政策委員會會議

韓國央行政策委員會將於8月28日召開下次會議。在6月和7月暫停降息週期後，部分經濟學家預測本月可能降息25個基點。7月會議上，委員會指出必須在防範美國關稅衝擊與抑制首爾房價進一步上漲（可能推高債務水平）之間取得平衡。

行長李昌鏞近期強調，韓國央行致力於在外部衝擊下維持經濟穩定，同時警告過度刺激可能助長房地產投機，加劇本已高企的家庭債務負擔。

Bumki Son認爲："在我們看來，10月降息似乎更爲合適，特別是考慮到整體經濟出現溫和復甦跡象、委員會成員在金融穩定問題上存在分歧，且7月通脹預期僅微幅上升，這表明進一步寬鬆並非爲時過早。"

房地產市場和韓元走勢

上月韓國樓市仍保持熱度，但房價漲勢持續放緩，這讓試圖穩定生活成本的政策制定者稍感寬慰。根據韓國房地產委員會數據，7月28日當週首爾公寓價格漲幅放緩至0.12%，不到6月近期峯值0.43%的三分之一。

經濟學家Hyosung Kwon表示："韓國央行仍對增長前景疲弱感到擔憂，並已釋放繼續推進降息的信號。與此同時，長期低利率催生的房地產繁榮帶來的金融穩定風險仍是棘手難題。我們認爲，若未來幾周首爾房地產市場出現更明顯的降溫跡象，最早8月就可能降息。"

韓元近幾個月的走強也爲當局考慮放寬政策創造了條件，該貨幣是今年對美元漲幅最大的貨幣之一。