摩根士丹利警告：美國消費者電子產品支出意向上升但前景仍不樂觀

根據摩根士丹利的研報，儘管7月美國消費者電子產品支出意向環比略有上升，但整體市場情緒偏向負面，且仍處於負值區間，這爲消費電子行業的前景蒙上了陰影。分析師指出，返校季需求疲軟和宏觀情緒的持續惡化可能會抑制行業的復甦。

摩根士丹利在7月24日至28日進行的AlphaWise美國消費者調查顯示，消費者對經濟前景的態度變得更加謹慎。消費者淨情緒環比下降7個百分點至-17%，家庭財務狀況的信心也環比下降6個百分點至+10%。

消費者情緒變化 7月變化 6月變化
消費者淨情緒 下降7個百分點 下降4個百分點
家庭財務狀況信心 下降6個百分點 未提供

這種情緒惡化在所有收入羣體中均有體現。高收入家庭對家庭財務狀況最爲謹慎，而低收入家庭則對美國經濟最爲擔憂。然而，這與密歇根大學消費者信心指數形成對比，該指數7月微升1個百分點。

儘管消費者對經濟的信心下降，但未來6個月的電子產品支出意向在7月環比略有上升（仍爲負值），而1個月支出意向則略有下降。具體來看，未來一個月消費者電子產品淨支出意向環比下降3個百分點至-6%，個人電腦淨支出意向環比下降1個百分點至-8%。未來6個月消費者電子產品淨支出意向環比小幅上升2個百分點，但仍處於-13%的負值區間。

支出意向變化 未來一個月 未來六個月
消費者電子產品淨支出意向 下降3個百分點至-6% 上升2個百分點至-13%
個人電腦淨支出意向 下降1個百分點至-8% 未提供

摩根士丹利認爲，由於美國消費者信心連續兩個月惡化，本月消費者電子產品支出意向的上升可能是短暫的，預示着消費者電子產品支出將進一步趨於謹慎。

調查還顯示，關稅對美國消費者支出的影響正在減弱。有2%的受訪者表示，爲應對關稅，他們預計未來三個月總體支出會減少，這一比例較6月調查改善了4個百分點，較5月調查改善了12個百分點，表明美國消費者對關稅的敏感度隨着時間推移逐漸降低。

消費者對返校季電子產品的支出意向顯示出一定的謹慎。調查顯示，0%的受訪者預計在即將到來的返校季增加而非減少電子產品支出，這一信號相對謹慎。相比之下，服裝、鞋類、學校用品和美容產品的返校季淨支出意向更爲積極，且與2024年消費者電子產品返校支出意向的起點(+5%)相比也有差距。不過，高收入消費者對返校季電子產品的支出意向呈積極態勢，而低收入羣體則爲負面。

摩根士丹利分析師團隊總結道，當前消費者對電子產品的支出態度仍受整體經濟環境和家庭財務狀況制約，短期內反彈動力不足，尤其是返校季需求可能面臨下行風險。