高盛預警：關稅衝擊+消費投資雙疲弱 美國Q4 GDP增速或驟降至1.1%

高盛警告美國經濟動能減弱，GDP增長預期下調

高盛在其最新報告中警告稱，美國經濟可能在未來幾個季度進一步失去動能。該行預測，2025年第四季度美國國內生產總值(GDP)預計僅同比增長1.1%，遠低於2%的潛在增長水平。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius指出，美國國內需求疲軟，消費者支出預計在今年下半年僅增長0.8%，而消費支出通常是美國經濟的主要驅動力。就業增長放緩、新關稅導致的物價上漲以及政府援助計劃的削減計劃，預計都將對家庭支出形成壓力。

上週五公佈的美國7月非農就業新增人數僅爲7.3萬，遠不及預期，且5月和6月的非農就業新增就業人數均被大幅下修。美國總統特朗普隨後宣佈解僱美國勞工統計局局長埃麗卡·麥肯塔弗，並指控她“出於政治目的操縱就業數據”。

上述數據共同反映出，特朗普關稅政策導致商業不確定性加劇，從而拖累經濟。下週起，大多數國家面臨的關稅將升至兩位數水平。

高盛的報告暗示，特朗普可能還需要爲今年更多糟糕的數據做好準備。企業投資預計將以年化0.6%的速度下降，部分原因是企業在關稅上調前提前採購設備後開始削減支出。Jan Hatzius補充稱，投資也將受到“政策不確定性和對經濟前景擔憂”的拖累。

儘管消費者和企業支出預計仍將保持疲軟，但高盛的報告指出，企業補庫存以及貿易逆差的縮小可能在短期內爲美國整體GDP提供一些支撐。高盛預計，貿易逆差將從2024年底相當於GDP的3.1%縮小至2025年底的2.4%，這是因爲高關稅可能減少進口，而美元走弱以及其他國家的報復措施有限有助於支撐美國出口。