美國家庭長期通脹預期上升 特朗普關稅政策引發美聯儲政策分歧

美國家庭通脹預期上升，美聯儲內部對貨幣政策前景分歧加劇

根據紐約聯儲最新發布的消費者預期調查，儘管美國家庭對當前及未來財務狀況普遍感到樂觀，他們對通脹的長期預期在7月顯著升溫，引發市場對美聯儲貨幣政策前景的更多關注。

數據顯示，消費者對五年後通脹水平的預期從6月的2.6%升至7月的2.9%，爲3月以來最高水平。與此同時，對一年期通脹的預期也從3%升至3.1%，而三年期通脹預期則維持在3%不變。

這項數據的上升正值特朗普政府大幅上調進口關稅之際。市場普遍認爲，這些關稅將推高商品價格，進而抬升通脹水平。雖然部分數據已顯示物價有上漲跡象，但學界和政策制定者對這種影響是短期衝擊還是長期結構性變化仍存在分歧。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克在週四的一場線上討論中表示，他“仍預計今年會有一次降息”，但同時也對關稅僅帶來一次性價格衝擊的說法持懷疑態度。他指出：“我們現在面臨的最大問題之一是，這些關稅是否只是短期行爲，還是將造成更持久甚至結構性的變化。”

博斯蒂克指出，關稅政策的頻繁變化、廣泛覆蓋範圍以及對供應鏈的重新塑造，使得消費者對價格上漲的擔憂更加持久，這或將進一步推高通脹預期。他警告稱：“我認爲，戰略性調整可能會持續到2026年。”

美聯儲內部分歧顯現

儘管美聯儲大多數官員在上週會議上選擇維持利率不變，但內部對如何應對當前局勢的分歧正在加劇。

美聯儲理事沃勒則認爲，可以“忽視”關稅帶來的通脹衝擊，因爲它們是“暫時性的”。沃勒曾在上週支持小幅降息25個基點，儘管最終聯儲按兵不動。

沃勒與博斯蒂克的分歧，凸顯出在當前經濟數據走勢不確定、政策風險上升的背景下，美聯儲內部對未來利率路徑存在明顯分歧。

房價、就業與消費信心

報告還指出，消費者預計未來一年房價將上漲3%，而對勞動力市場的看法則出現分化。預期未來一年失業率上升的比例降至1月以來最低水平，顯示就業信心依然強勁。

不過，消費者表示，當前信貸獲取難度有所上升，但預計一年後信貸環境將有所改善。此外，受訪者對自己目前及未來的財務狀況均較上月有所提升。

儘管美聯儲主席鮑威爾上週表示勞動力市場依然穩健，政策制定者將繼續觀察數據再作決策，但近期的一系列經濟數據顯示，美國就業增長在過去三個月大幅放緩，消費支出也出現疲態。

博斯蒂克承認，就業報告的結果“令人意外”，而數據修正反映出經濟中仍存在一定波動性。不過，他也強調，美國經濟的基本面仍然穩固。