全球最大產糖國巴西甘蔗產量下降 原糖價格止跌回升

原糖期貨價格上漲 巴西甘蔗產量下降引發市場擔憂

由於對全球最大產糖國巴西甘蔗產量下降的擔憂，原糖期貨在四天內首次上漲。截至發稿，原糖價格上漲1.2%，達到每磅16.20美分。倫敦市場上，白砂糖價格上漲1.6%。

Covrig Analytics分析師Claudiu Covrig表示：“儘管目前甘蔗壓榨量已經相當巨大，因爲我們正處於榨季的高峯期，但持續報告的產量下降可能會導致巴西在第四季度的甘蔗收成突然枯竭。”他還表示，製糖廠可能會比預期更早耗盡甘蔗供應。

巴西政府的農業預測機構Conab在4月份表示，2025-2026年度的甘蔗產量可能總計爲6.634億噸，較上年下降2%。Covrig稱，有人預測產量會低於6億噸。

今年總體來看，儘管巴西供應存在一些問題，但受全球供應過剩預期的影響，價格有所下降。不過，由於巴西雷亞爾走強，這一下降幅度可能會受到限制，因爲這提高了乙醇的最低價格門檻。而乙醇的最低糖價則是指在該價格水平下，對於生產商而言生產乙醇纔是具有經濟可行性的價格。

糖廠根據乙醇折糖價（即乙醇生產成本折算爲原糖價格）與原糖市場價的相對高低，自主調整製糖比。當乙醇折糖價低於原糖價格時，糖廠傾向於增加原糖生產；反之則轉向乙醇生產。這種成本考量直接影響原糖的供應量，進而影響價格。

Covrig表示：“目前乙醇原料的價格評估已降至每磅約15.5美分，而非之前的15美分。”