寧德時代鋰礦停產引發供應中斷擔憂 大摩預警鋰價上行風險

寧德時代江西鋰礦停產影響全球鋰供應，市場面臨供需平衡挑戰

摩根士丹利（大摩）發佈研報指出，寧德時代位於江西的鋰礦停產至少3個月，預計將削弱其預測的2025年全球鋰供應盈餘。大摩曾預計該礦2025年產量約佔全球供應量的4%，此次停產將對鋰市場供需平衡造成影響。

大摩曾預計寧德時代江西宜春“梘下窩”鋰礦的產量爲5.85萬噸，約佔全球產量的4%。報道稱，此次停產預計至少持續3個月，這將進一步削減大摩目前對2025年6萬噸的小幅过剩预期。短期內這給鋰價帶來了上行風險，不過長期來看供需平衡仍具挑戰性。

鋰供應中斷情況

據報道，寧德時代已暫停其位於江西宜春“梘下窩”鋰雲母礦的生產，至少三個月，該礦的許可證於8月9日到期。彭博社指出，寧德時代表示將尋求續期其已過期的許可證——然而，由於鋰現已成爲戰略金屬，採礦許可證只能由自然資源部批准，這可能需要更長時間。該公司表示，一旦獲得批准，將盡快恢復生產。市場繼續關注宜春的八座礦山，這些礦山需在9月30日前提交儲量覈實報告，這可能會帶來額外的供應中斷風險。

供需平衡與鋰價走勢

在最近的價格報告中，大摩指出鋰價可能暫時觸底，2025年供應和需求將以相同的速度增長。大摩預計2024年結轉的小幅過剩60千噸，但如果沒有進一步的供應紀律，預計到2026年將增加至170千噸。取決於建新煤礦停電的持續時間，以及是否還有其他地方出現供應中斷，預計今年剩餘時間市場將逐漸恢復平衡，從而給價格帶來上行風險。

隨着寧德時代引發的最新一輪鋰供應中斷，加上近期在低價環境下其他供應端表現出的自律（例如，四川一家5萬噸鋰鹽生產商因利潤率低而停產），鋰市場有望逐漸恢復平衡，從而支撐當前價格。不過，庫存仍處於高位，大摩注意到，如果價格反彈過快，其他供應源可能會受到激勵而加快增產，這將給2026年及以後帶來挑戰。