中原按揭：港元拆息回升有助港美息差收窄 套息交易誘因減弱

香港銀行同業拆息連續上升，市場預期最優惠利率及H按息封頂息率將下降

中原按揭董事總經理王美鳳指出，香港銀行體系結餘從5月份的1740億港元高位逐步回落至目前的537億港元，接近香港金管局5月初入市前的水平。這一變化導致香港銀行同業拆息連續4個工作日上升，8月18日1個月銀行同業拆息升至2%，創5月8日後的新高水平。市場H按H+1.3%的利率已升穿3%，實際按息升至3.3%，但仍低于市場封顶息3.5%。

王美鳳分析，自5月起拆息急挫，使得香港提前享受減息期。然而，港息大幅低於美息並非常態。由於港美息差異常地持續大幅拉闊至逾3%，6月下旬市場套息交易增多，觸發港匯弱方兌換保證水平，導致香港金管局多次入市，促使銀行體系結餘回落。結餘從1741億港元逐步下跌，7月17日跌穿千億港元后，進一步跌至目前的約537億港元水平，幾乎抵消了5月份銀行結餘的增幅，與5月前的約450億港元水平相差不远。

王美鳳進一步指出，拆息回升有助於港美息差收窄，減少套息誘因，使港匯暫時回穩。儘管港元拆息回升，但港息仍低於美息逾2%。預期港美息差將比以往更闊，加上預期美國年內減息，美息回落也有利於拆息向下。因此，預計年內香港最優惠利率(P)及H按息封頂息率將有所下降，減幅可能達到0.25%至0.5%。

王美鳳提醒，港元拆息走向將受港元需求、套息活動、港美元強弱勢變化、季節性因素、資金流向、資金配置影響而調整，拆息仍會出現波動。H按申請人需注意選擇設有封頂息率的H按計劃，封頂息率以市場優惠P按息水平一致爲佳，以保障一旦拆息回升，H按用家仍可以不高於封頂息（現主要爲3.5%）供樓。HIBOR波動性大，每天亦有機會出現變化，供樓人士应以自己供樓结算日的HIBOR利率準確計算實際按息。