中原按揭：港元拆息回升有助港美息差收窄 套息交易诱因减弱

香港银行同业拆息连续上升，市场预期最优惠利率及H按息封顶息率将下降

中原按揭董事总经理王美凤指出，香港银行体系结余从5月份的1740亿港元高位逐步回落至目前的537亿港元，接近香港金管局5月初入市前的水平。这一变化导致香港银行同业拆息连续4个工作日上升，8月18日1个月银行同业拆息升至2%，创5月8日后的新高水平。市场H按H+1.3%的利率已升穿3%，实际按息升至3.3%，但仍低于市场封顶息3.5%。

王美凤分析，自5月起拆息急挫，使得香港提前享受减息期。然而，港息大幅低于美息并非常态。由于港美息差异常地持续大幅拉阔至逾3%，6月下旬市场套息交易增多，触发港汇弱方兑换保证水平，导致香港金管局多次入市，促使银行体系结余回落。结余从1741亿港元逐步下跌，7月17日跌穿千亿港元后，进一步跌至目前的约537亿港元水平，几乎抵消了5月份银行结余的增幅，与5月前的约450亿港元水平相差不远。

王美凤进一步指出，拆息回升有助于港美息差收窄，减少套息诱因，使港汇暂时回稳。尽管港元拆息回升，但港息仍低于美息逾2%。预期港美息差将比以往更阔，加上预期美国年内减息，美息回落也有利于拆息向下。因此，预计年内香港最优惠利率(P)及H按息封顶息率将有所下降，减幅可能达到0.25%至0.5%。

王美凤提醒，港元拆息走向将受港元需求、套息活动、港美元强弱势变化、季节性因素、资金流向、资金配置影响而调整，拆息仍会出现波动。H按申请人需注意选择设有封顶息率的H按计划，封顶息率以市场优惠P按息水平一致为佳，以保障一旦拆息回升，H按用家仍可以不高于封顶息（现主要为3.5%）供楼。HIBOR波动性大，每天亦有机会出现变化，供楼人士应以自己供楼结算日的HIBOR利率准确计算实际按息。