通脹擔憂及財政風險打壓市場情緒 日本30年期國債收益率升至歷史新高

日本30年期國債收益率創歷史新高，通脹和財政風險成主因

持續的通脹擔憂和日益上升的財政風險繼續打壓市場情緒，導致日本30年期國債收益率攀升至歷史高點。數據顯示，日本30年期國債收益率週五一度升至3.21%，超過7月創下的前期峯值3.2%。其他期限的日本國債收益率也同步走高，延續了日本國債長達數月的拋售趨勢。

通脹數據超預期

週五公佈的數據顯示，日本7月核心CPI同比上漲3.1%，高於市場預期的3%，且遠超日本央行2%的目標。高企的通脹提振了市場對日本央行加息的預期，日本國債收益率也應聲走高。

財政政策預期與市場反應

在日本執政聯盟於7月上議院選舉中失利後，市場對日本政府將出臺新的財政刺激政策的預期也引發了對日本國債發行規模增加的擔憂。日本證券商協會的數據顯示，外國投資者的需求也出現疲態，7月份對日本國債的購買大幅放緩。

不過，超長期日本國債收益率已攀升至一些壽險公司認爲具有吸引力的水平。T&D資產管理公司首席策略師Hiroshi Namioka表示：“超長期日本國債的投資吸引力正在顯現。”但他也補充稱：“在20年期和10年期等期限較長的日本國債中，收益率仍有進一步上升的空間。”

市場對日本央行政策的預期

市場目前關注的是日本央行行長植田和男在傑克遜霍爾全球央行年會上的講話，以尋找有關日本央行政策路徑的信號。在週五的最新通脹數據出爐後，交易員們當前預計，到10月底日本央行加息的概率約爲51%，高於通脹數據出爐前的45%，同樣遠遠高於一個月前市場預期的約35%。

值得一提的是，在週五的通脹數據發佈約一週前，美國財政部長貝森特在接受媒體採訪時罕見表示，日本央行在應對通脹方面“落後於曲線”，這一觀點與植田和男屢次保證的“日本央行并未落後於曲線”形成對比。貝森特的言論一定程度上在近幾周推動市場對日本央行加息的押注升溫，進而推動日本長期限國債收益率上行。

來自Dai-Ichi Life Research Institute的資深經濟學家新家義貴表示：“如果只看通脹數據，日本央行隨時都可以選擇加息，但考慮到他們希望檢視明年的薪資增長動能以及權衡貨幣政策對於全球股債市場的影響，因此目前我認爲，12月或明年1月是更可能的時點，不過也確實存在提前到10月加息的風險。”

經濟學家對日本央行政策的預測

在8月12日至19日進行的一項機構調查中，92%的經濟學家(73人中的67人)預測，在9月中旬的下一次政策會議上，日本央行不會調整利率。然而，63%(71人中的45人)預計日本央行將在下個季度將基本借貸成本從0.50%提高到至少0.75%，這一比例高於上個月調查中的54%。在40名明确指出了日本央行下次加息月份的經濟學家中，有38%的人選擇了10月，其次是30%的人選擇明年1月，18%的人選擇今年12月。