美債收益率大幅下跌 就業數據疲軟引發市場押注美聯儲加快降息

美國國債收益率大幅下降，市場預期美聯儲將降息

美國國債收益率在週五大幅下降，投資者普遍預期美聯儲將被迫更大力度降息，以支撐正在明顯放緩的就業市場。最新公佈的8月非農就業報告顯示，美國勞動力市場連續四個月陷入停滯，並且對6月數據進行了罕見下修，意外顯示當月就業崗位出現淨減少。

DWS美洲固定收益主管George Catrambone表示：“市場原本並未定價這種負面結果，尤其是最新修訂數據顯示，除醫療保健外，許多就業類別在今年上半年呈現負增長，這讓市場措手不及。”

受就業報告衝擊，短端與長端美債收益率同步大跌。具體來看，2年期國債收益率大跌11.5個基點至3.506%，創下一年新低；10年期國債收益率下滑14.2個基點至4.085%，爲4月4日以來最低水平。

Nationwide首席經濟學家Kathy Bostjancic表示：“隨着就業市場持續疲軟，我們維持今年年底前累計降息75個基點的預測。”她指出，當前的關鍵問題在於未來降息次數和幅度。

根據CME FedWatch工具，市場目前預期9月會議降息50個基點的概率已升至10.2%，相比一天前的0%大幅上升；25個基點常規降息的概率則爲89.7%。這反映出市場正在快速重新定價。

標準渣打全球外匯策略主管Steve Englander本週早些時候曾提出，美聯儲本月應考慮實施大幅降息，因市場和政策制定者可能低估了勞動力市場疲軟的嚴重程度。

ClearBridge Investments經濟與市場策略主管Jeffrey Schulze指出，就業市場“停擺”令潛在衰退風險再度成爲焦點。他表示，投資者情緒在週五早盤還相對樂觀，但隨着數據消化，市場逐步將疲弱增長和企業盈利預期下調納入價格。

Schulze認爲：“從長期來看，這更像是股市的短暫調整，是一次‘逢低買入’的機會。”他預計，2026年隨着特朗普標誌性減稅與財政刺激政策逐步落地、以及美聯儲降息和關稅政策明確後，股市將重回上行軌道。

本週早些時候債市收益率的波動曾給股市帶來壓力。週五盤中，標普500指數和納斯達克指數一度創下新高，但尾盤迴落，截至收盤，道瓊斯工業指數下跌0.48%、標普500指數下跌0.32%、納斯達克指數微跌0.03%。

市場人士表示，隨着就業數據疲軟及降息預期升溫，投資者正在重新評估企業盈利和經濟增長前景。短期波動加劇，但降息及財政政策的支撐，或爲2026年股市提供上漲動力。