美债收益率大幅下跌 就业数据疲软引发市场押注美联储加快降息

美国国债收益率大幅下降，市场预期美联储将降息

美国国债收益率在周五大幅下降，投资者普遍预期美联储将被迫更大力度降息，以支撑正在明显放缓的就业市场。最新公布的8月非农就业报告显示，美国劳动力市场连续四个月陷入停滞，并且对6月数据进行了罕见下修，意外显示当月就业岗位出现净减少。

DWS美洲固定收益主管George Catrambone表示：“市场原本并未定价这种负面结果，尤其是最新修订数据显示，除医疗保健外，许多就业类别在今年上半年呈现负增长，这让市场措手不及。”

受就业报告冲击，短端与长端美债收益率同步大跌。具体来看，2年期国债收益率大跌11.5个基点至3.506%，创下一年新低；10年期国债收益率下滑14.2个基点至4.085%，为4月4日以来最低水平。

Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic表示：“随着就业市场持续疲软，我们维持今年年底前累计降息75个基点的预测。”她指出，当前的关键问题在于未来降息次数和幅度。

根据CME FedWatch工具，市场目前预期9月会议降息50个基点的概率已升至10.2%，相比一天前的0%大幅上升；25个基点常规降息的概率则为89.7%。这反映出市场正在快速重新定价。

标准渣打全球外汇策略主管Steve Englander本周早些时候曾提出，美联储本月应考虑实施大幅降息，因市场和政策制定者可能低估了劳动力市场疲软的严重程度。

ClearBridge Investments经济与市场策略主管Jeffrey Schulze指出，就业市场“停摆”令潜在衰退风险再度成为焦点。他表示，投资者情绪在周五早盘还相对乐观，但随着数据消化，市场逐步将疲弱增长和企业盈利预期下调纳入价格。

Schulze认为：“从长期来看，这更像是股市的短暂调整，是一次‘逢低买入’的机会。”他预计，2026年随着特朗普标志性减税与财政刺激政策逐步落地、以及美联储降息和关税政策明确后，股市将重回上行轨道。

本周早些时候债市收益率的波动曾给股市带来压力。周五盘中，标普500指数和纳斯达克指数一度创下新高，但尾盘回落，截至收盘，道琼斯工业指数下跌0.48%、标普500指数下跌0.32%、纳斯达克指数微跌0.03%。

市场人士表示，随着就业数据疲软及降息预期升温，投资者正在重新评估企业盈利和经济增长前景。短期波动加剧，但降息及财政政策的支撑，或为2026年股市提供上涨动力。