又一大行繼續看漲！德銀上調金價預測至4000美元

德意志銀行預測黃金價格明年將達到每盎司4000美元

德意志銀行認爲黃金價格仍有上漲空間，預計2026年黃金均價將達到每盎司4000美元。今年黃金價格已上漲40%，爲1979年以來最顯著的年化漲幅。

德意志銀行分析師Michael Hsueh表示，由於黃金價格已達到該行對2026年的平均預測值3700美元/盎司，進一步上漲的可能性大於修正性回調。

支撐金價上漲的因素

Hsueh認爲，外匯和利率環境仍有利於金價上漲，持倉指標並未過度膨脹。儘管黃金相對於公允價值顯得較貴，但主要是由於官方需求強勁，預計這種態勢將持續。

與以往危機不同，當前需求由美國政策不確定性、對美元的擔憂和地緣政治不穩定等因素推動。特朗普的關稅政策和對美聯儲的批評導致市場波動，地緣政治衝突也使市場不穩定。

央行購買行爲，尤其是中國央行的購買行爲，爲市場上漲提供支撐，規模約爲2011-2021年平均規模的兩倍。

德意志銀行預計美聯儲寬鬆週期將重啓，2025年降息三次後，2026年將維持利率不變。美聯儲獨立性面臨挑戰，聯邦公開市場委員會成員構成變化導致明年反應機制不確定性。

美元高收益地位不再，促使外國投資者對美國資產進行套期保值。

其他華爾街大行的預測

瑞銀將金價預測上調至2025年底3800美元/盎司，2026年中3900美元/盎司，預計美聯儲將重新降息。摩根大通預計2026年第一季度現貨金價突破4000美元/盎司。高盛預測若私營部門將1%美國國債持倉轉爲黃金，金價有望逼近5000美元。

風險因素

Hsueh指出的風險因素包括強勁的股票表現、移民政策對美國勞動力供應的限制、季節性因素以及第四季度黃金價格表現疲軟。美國貿易談判積極成果可能降低企業投資不確定性。

德銀分析師還將銀價預期從每盎司40美元上調至45美元。