美聯儲降息25個基點，未來政策路徑引發市場關注

美聯儲在週三的會議上如期降息25個基點，將基準利率下調至4%-4.25%的目標區間，這是近三年來的最低水平。聯邦公開市場委員會(FOMC)同時爲未來政策路徑提供了信號。以下是本次會議及主席鮑威爾新聞發佈會的五大要點：

市場對FOMC成員未來預期的"點陣圖"充滿好奇。結果顯示，今年還將降息兩次，2026年再降一次，2027年再加一次，所有這些將使基金利率降至3%左右，委員會的中值預測認爲該水平爲"中性"。

市場對此感到困惑。道瓊斯工業平均指數最初上漲勢頭略有減弱，但該藍籌股指數收盤仍上漲260點。然而，標普500指數和納斯達克指數均收跌。國債市場中，短期收益率走低，但長期收益率上升，這可能是美聯儲試圖避免滯脹時面臨的一個潛在問題。

至少部分困惑可能源於鮑威爾將此次降息定性爲"風險管理"式操作。儘管FOMC暗示今年將以較快步伐降息（在10月和12月剩餘兩次會議上行動），但其預計未來兩年每年僅降息一次，2028年則不降息。這種鴿派與鷹派的混合讓市場感到不安。

會議開始時政治意味濃厚，新任理事斯蒂芬·米蘭在週二宣誓就職後首次參會。儘管米蘭是唯一投票反對降息（支持更大幅度的半百分點降息）的成員，但點陣圖顯示官員們觀點存在巨大分歧，凸顯出未來政策道路的挑戰性。那些希望今年僅再降息一次的官員以10比9的微弱差距輸給了希望降息兩次的官員。未來幾年的預測也顯示出潛在結果的廣泛分佈。

市場評論

安聯貿易北美高級經濟學家Dan North談及僅有一張反對票時表示，"也許他們有點抱團取暖的意思，心想'新來的米蘭，他的議程顯而易見。讓我們團結起來，確保他明白我們的立場，以及我們都致力於同一目標'。"

貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder在談及潛在的美聯儲主席繼任者表示，"我們認爲未來幾年，美聯儲在實現充分就業和價格穩定雙重使命時面臨的主要挑戰實際上是充分就業。我們再次目睹一個當前運行良好、企業運營非常健康的經濟體，但民衆的就業環境正在顯著惡化。因此，我們認爲這將成爲美聯儲在未來數月、數季度乃至數年內需要幫助解決的新挑戰。"

RSM首席經濟學家Joseph Brusuelas表示，"鑑於明年美聯儲人員即將變動，我們敦促所有人對此預測保持高度懷疑，並強烈認爲美聯儲正朝着容忍通脹遠高於目標的方向發展。"