美聯儲如期宣佈下調利率25基點 點陣圖顯示年內或還有兩次降息

美聯儲宣佈降息25個基點，內部一致性高，市場反應謹慎

美聯儲週三宣佈將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至4.00%-4.25%，符合市場預期。聯邦公開市場委員會(FOMC)以11比1的投票結果通過此決定，顯示出內部一致性高於預期。新任理事米蘭是唯一反對者，主張一次性降息50個基點。

FOMC在會後聲明中指出經濟活動放緩，就業增長減速，通脹上升且處於相對高位，顯示穩定價格和充分就業兩大目標出現衝突。聲明強調經濟前景不確定性高，就業下行風險上升。鮑威爾稱本次降息爲“風險管理型”降息，旨在調整貨幣政策至更中性位置，並強調未來將根據最新數據靈活調整政策。

點陣圖顯示，大多數官員預計10月和12月各降息一次，今年合計還有50個基點的降息空間。其中10名與會者支持年內再降兩次，9人支持只降一次，一位暗示年內額外降息125個基點。

高盛資產管理公司固定收益宏觀策略主管Simon Dangoor指出，FOMC內部鴿派佔主導，除非通脹或就業市場大幅超預期改善，否則美聯儲很可能維持當前寬鬆路徑。

此次降息及前瞻指引基本符合市場預期，但美債市場波動。短期美債收益率一度下行後快速回升，兩年期國債收益率上漲5個基點至3.55%，美元同步走高。Brandywine Global Investment Management投資組合經理Tracy Chen表示，市場此前押注美聯儲連續大幅降息，而此次行動更像是保險型操作。

就業市場成爲政策調整核心。8月美國失業率升至4.3%，爲2021年10月以來最高，年內就業增長几乎停滯。勞工統計局修正數據顯示，截至2025年3月的12個月內，美國實際新增就業崗位比此前公佈的數字少近100萬個，加劇FOMC對就業惡化的擔憂。

特朗普持續施壓要求更大幅度降息，並任命米蘭進入美聯儲理事會，引發市場對美聯儲獨立性的擔憂。米蘭一直公開批評鮑威爾和其他委員，被視爲特朗普政策的支持者。

市場分析人士認爲，美聯儲此舉體現了在通脹壓力和就業下滑之間的微妙平衡。TCW集團全球利率聯席主管Bret Barker表示，這次降息不算鷹派，但比市場預期更偏謹慎。Carson集團首席市場策略師Ryan Detrick認爲，美聯儲重點轉向關注勞動力市場放緩，爲年內進一步降息打開大門。

市場反應方面，標普500指數短暫上揚後下跌，最終小幅收跌0.1%，科技股表現承壓。B. Riley Wealth首席市場策略師Art Hogan表示，市場已消化此次決定，短期內可能出現“買預期、賣事實”的交易行爲。eToro策略師Bret Kenwell補充道，市場將更多關注後續數據。

鮑威爾承認，特朗普加徵的關稅可能帶來新的通脹壓力，需密切監控。他重申美聯儲將以數據爲導向，並保持獨立性，“當前沒有無風險的道路，我們必須在控制通脹和維護就業之間做出平衡。”