從“Mag7”到“華麗十巨頭”：AI牛市邏輯進化 基建與應用詮釋“新王崛起”

AI投資版圖擴張：從“七大科技巨頭”到更廣泛的AI基建與應用領軍者

自2023年AI大浪潮驅動美股市場邁向長期牛市以來，華爾街最爲強勢的股票投資組合——“七大科技巨頭”(Magnificent Seven, Mag7)——似乎已顯過時。市場的關注點正在轉向“偉大八強”、“黃金十二羅漢”、“華麗十巨頭”以及“全球生成式AI十強”。這種投資組合的擴容，意味着AI贏家版圖的擴張已不可避免，將涵蓋更多AI基建與應用軟件的領軍企業。

OpenAI推出的ChatGPT使人工智能成爲全球經濟增長的中心已長達三年，期間“七大科技巨頭”——蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、英偉達、亞馬遜和Meta Platforms——一直是美國股市的主導力量。它們佔據標普500指數和納斯達克100指數約35%的權重，被視爲技術變革下最能給投資者帶來回報的組合。

然而，從指數編制、龍頭公司業績/籌資動向到媒體與買方的表述，都在指向AI贏家圈層的擴張。華爾街的“AI投資重倉組合”從“七大科技巨頭”外溢到更廣的AI基礎設施和AI原生應用軟件陣營，顯示“AI贏家版圖”正在結構性擴容，並具有持續性跡象。

儘管“七大科技巨頭”在過去技術週期中獲勝，但這並不意味着他們在AI時代同樣會贏。管理着24億美元資產的Artisan Partners旗下Antero Peak Group投資組合的Chris Smith表示，下一批AI大贏家將是那些通過AI瞄準廣闊市場的公司，未來可能比“七大科技巨頭”更強大。

基於“七大科技巨頭”的投資組合策略，自2023年初以來“標普500指數”70%以上的漲幅中，超過一半由它們貢獻。但這一組合內部的股市表現正在出現明顯分化。英偉達、谷歌、Meta和微軟的股價自今年以來大幅上漲了21%到33%，而蘋果、亞馬遜和特斯拉的股價則全面落後，基本面前景不那麼明朗。

新的AI投資組合

華爾街一直在提出各種“投資組合變體”，以捕捉真正的AI贏家。例如，有些機構將其修剪爲“神奇四俠”（英偉達、微軟、Meta和亞馬遜），而其他分析師則偏好“精英八強”，即在“七大科技巨頭”的基礎上加上AI ASIC芯片領軍者博通。

但這些都未能捕捉完整的AI投資交易。例如，甲骨文的股價今年以來上漲超過75%，其雲計算業務徹底起飛。而Palantir則是納斯達克100指數中迄今表現最好的股票，2025年迄今股價上漲了135%，受益於市場對其AI應用軟件的強勁需求。

隨着AI敘事持續演進，即便先前的贏家仍然股價表現不錯，也可能會有新的贏家勢力取而代之。投資者們看到AI動能正在向新一批熱門股票轉移。

AI投資趨勢

華爾街專業人士爲下一代AI投資領導者提名了多家公司，包括臺積電、甲骨文、博通和Palantir等。而蘋果與特斯拉被華爾街機構們提及最頻繁，認爲它們可能不再“華麗”。

受益於AI的核心投資名單也在不斷拉長，包括一些長期被市場忽視的發電公司以及AI基礎設施建設中的其他環節，例如通信設備公司Arista Networks Inc.、存儲器芯片製造商美光，以及存儲產品領軍者西部數據、希捷和閃迪等。

隨着AI普及，受益者很可能會從推動AI崛起的公司，轉向提供基於AI的特定服務與產品的公司，最終再到利用AI提升效率與業績增長的企業。這些過渡時期很可能決定AI時代的最終贏家。