高市早苗交易開啓日本房地產激進主義新週期，零售、倉儲等板塊藏機遇

日本房地產領域迎來投資新機遇，高市早苗領導下未實現收益預期增長

FOREXBNB觀察到，隨着新任自民黨黨首高市早苗幾乎確定將成爲日本下一任首相，日本房地產領域預計將出現更多投資機會。在她領導下，預計通脹和資產價格上漲將加快，這被認爲有利於寬鬆的貨幣政策，可能會進一步推高企業房地產的賬面收益，吸引尋求提升股東價值的活躍基金關注。

數據顯示，約330家主要上市公司的房地產資產價值已增長至總計31萬億日元（約合2030億美元），比五年前增長了26%，且有預測稱這一數字還將進一步上升。

活躍投資者的介入

大和證券的高級策略師內山大輔指出，如果財政支出擴大而日本央行不加息，通脹進展可能會推高企業的未實現收益，吸引活躍投資者介入。

至少包括三菱地所和片倉工業在內的七家公司，其持有的房地產未實現收益已超過其市值。活躍投資者越來越多地敦促公司出售房地產並擴大股東回報。例如，埃利奧特管理公司已入股關西電力，敦促其剝離非核心資產，關西電力擁有2200億日元的未實現房地產收益。

公司治理改革也在迫使企業重新評估其資產持有情況。樂天證券的首席策略師窪田真之指出，房地產方面巨大的未實現收益是隱性資產，未能有效利用這些資產的公司正變得越來越引人注目，預計活躍投資者對此類公司施加的壓力將會增大。

行業市淨率調整

將公司的房地產市值計入其市淨率會使該比率降低。調整後的市淨率越小，說明其持有的房地產未實現收益越大，股票可能被低估的程度就越高。

根據計算，這種差距在房地產、倉儲和陸運，以及零售、紡織和信息通信等行業尤爲明顯，使得它們成爲那些尋求榨取更多公司價值的活躍投資者的目標。

若將三菱地所5萬億日元的未實現收益考慮在內，其市淨率將從1.7倍降至0.7倍。鐵路公司相鐵控股、電影製作公司東寶以及零售商丸井集團經調整後的市淨率也顯著低於其標準市淨率。

許多機構投資者也認爲公司應重新審視其房地產持有情況，以提高資產負債表效率。高盛日本公司的日本股票策略主管布魯斯·柯克表示，如果他們支持活躍投資者的提案，影響將會是重大的。

在過去一年中，持有大量房地產且受到活躍投資者介入的股票，例如住友不動產、東京燃氣以及倉儲公司三井倉庫控股，其表現大多跑贏了各自的東證行業指數。