“銅鋁比”接近4！鋁將是下一個站上風口的金屬？

鋁市場迎來高光時刻，需求激增與供應瓶頸並存

全球金屬市場近期表現強勁，貴金屬如黃金、白銀和鉑金均創下歷史新高，工業金屬如銅也表現不俗。然而，鋁作爲具有多種實用特性的金屬，儘管漲幅相對滯後，卻可能成爲下一個市場焦點。

今年以來，LME鋁的漲幅僅有約8%，遠低於銅價的超20%漲幅。礦業巨頭必和必拓指出，銅鋁價格比達到3.5至4倍時，鋁材替代需求會顯著提升。目前，銅價約爲鋁價的3.9倍，接近觸發鋁替代需求的閾值。

鋁的應用廣泛

鋁因其輕質特性，在電力系統和電動汽車領域具有重要應用價值。根據伍德麥肯茲數據，電動汽車已成爲鋁需求的主要增長點，電動汽車平均比內燃機汽車多使用約150磅的鋁。此外，鋁也是太陽能領域僅次於鋼的第二大金屬原材料，並在AI熱潮興起的數據中心領域對鋁的需求也在增長。

供應面臨瓶頸

儘管鋁需求激增，但電力供應可能限制全球鋁產量增長。鋁土礦儲量豐富，但轉化爲鋁需要耗費大量電力。中國作爲全球最大鋁供應國，已設定電解鋁產能上限，預計鋁市將逐漸由供過於求轉向供不應求。

花旗金屬策略師姚文宇預計，全球原鋁過剩量將在2026年前快速下降，並於2027年出現約140萬噸缺口，約佔原鋁消費量的2%。伍德麥肯茲預計鋁短缺將從2028年開始，並持續約五年。

綜上所述，鋁這一無處不在卻又不可或缺的金屬，正面臨着需求激增與供應瓶頸的雙重挑戰，預示着其可能成爲新一輪大宗商品牛市週期中的熱門原材料。