“铜铝比”接近4！铝将是下一个站上风口的金属？

铝市场迎来高光时刻，需求激增与供应瓶颈并存

全球金属市场近期表现强劲，贵金属如黄金、白银和铂金均创下历史新高，工业金属如铜也表现不俗。然而，铝作为具有多种实用特性的金属，尽管涨幅相对滞后，却可能成为下一个市场焦点。

今年以来，LME铝的涨幅仅有约8%，远低于铜价的超20%涨幅。矿业巨头必和必拓指出，铜铝价格比达到3.5至4倍时，铝材替代需求会显著提升。目前，铜价约为铝价的3.9倍，接近触发铝替代需求的阈值。

铝的应用广泛

铝因其轻质特性，在电力系统和电动汽车领域具有重要应用价值。根据伍德麦肯兹数据，电动汽车已成为铝需求的主要增长点，电动汽车平均比内燃机汽车多使用约150磅的铝。此外，铝也是太阳能领域仅次于钢的第二大金属原材料，并在AI热潮兴起的数据中心领域对铝的需求也在增长。

供应面临瓶颈

尽管铝需求激增，但电力供应可能限制全球铝产量增长。铝土矿储量丰富，但转化为铝需要耗费大量电力。中国作为全球最大铝供应国，已设定电解铝产能上限，预计铝市将逐渐由供过于求转向供不应求。

花旗金属策略师姚文宇预计，全球原铝过剩量将在2026年前快速下降，并于2027年出现约140万吨缺口，约占原铝消费量的2%。伍德麦肯兹预计铝短缺将从2028年开始，并持续约五年。

综上所述，铝这一无处不在却又不可或缺的金属，正面临着需求激增与供应瓶颈的双重挑战，预示着其可能成为新一轮大宗商品牛市周期中的热门原材料。